近两年来医药板块的走势让不少原本看好其长期投资价值的人信仰崩塌了。医药板块泥沙俱下，子板块几乎全线普跌，以恒生医疗保健指数为例，自2021年6月29日一路经历深度调整，截至2023年9月19日，跌幅高达65%，指数点位徘徊在历史相对底部区域。
数据来源：iFind，截至20230919，注：恒生医疗保健指数2018-2022年涨幅分别为-25.52%、34.20%、41.85%、-29.63%、-19.34%。
医药真的这么差劲？医药投资还有未来吗？
1、业绩改善或带动板块回暖：虽然投资情绪几乎触到冰点，但如果我们深挖基本面，就会发现医药行业上半年的业绩并没行情所反映的那么差。据申银万国证券统计，今年上半年板块整体营业收入同比实现正增长，利润方面虽然出现下滑，但二季度开始也逐步企稳回升。甚至一些子板块收入和利润实现了非常强劲的增长，比如创新药上半年收入同比增长达45.73%。（数据来源：天风证券）
这样的“成绩单”对应医药板块股价的跌跌不休，难免有情绪性超跌的嫌疑。当前恒生医疗保健指数估值位于历史相对低位，未来一旦市场交易情绪回暖，很有可能会纠正医药的情绪“错杀”，带动板块出现反弹。
2、反腐非利空，乘政策东风医药前途大好：又是集采、又是反腐，很多人觉得政策很不待见医药行业，总是给行业念“紧箍咒”。实际上，从长远来看，这些政策都是为了规范医药行业，使其能长期良性发展。就拿医药反腐来说，整顿之后，行业不合理不合规的销售费用有望呈下降趋势，让企业把精力能够更多放在研发创新上，实实在在提升内在实力。
去年下半年以来，鼓励创新型医药医疗企业的政策频出。前有各地政府出钱出地鼓励创新医疗企业落户，后有政策调整医保续约规则，收窄创新药续约时价格降幅，保护创新成果。这些政策实际上都是在为行业内具备创新特质的优质企业“清理路障”，创新含量的提升长期来看也有利于医药企业成长空间拓展和估值重塑。
那么，未来医药板块应该怎么买呢？
3、医药看创新，创新看港股：政策支持下，创新属性强的药、械企业受益或最直接。港股是创新型生物医药企业的聚集地，恒生医疗保健指数的第一大权重板块就是创新药，占比高达约56%。因此，跟踪该指数的$嘉实恒生医疗保健指数发起式(QDII(OTCFUND|018432)$$嘉实恒生医疗保健指数发起式(QDII(OTCFUND|018433)$是把握医药创新主线的上佳之选。
指数前10大成份股
数据来源：恒生指数公司，截至20230919，以上仅为恒生医疗保健指数前十大成份股的列示，不构成任何意义的个股推荐和投资价值评判。
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