上期固收工具箱刚给大家介绍了债基，债市就上下折腾了一番。据Wind数据显示，8月31日至9月21日，中证债券型基金指数下跌0.20%，在此期间，万得短期纯债型基金指数最大回撤也达到了0.13%——乍一看绝对数字并不高，但对于素来以“低波”著称的短债基金来说，已是并不多见的情况。
震荡市中，小伙伴们的神经都比较敏感：为什么市场会下跌呀，不是叫“固定收益”产品的吗？这波震荡还会持续吗？刚把一部分存款换成短债债基，结果就跌了，现在还能拿吗？
今天财小吉就对大家的种种疑惑与焦虑做出解答～
财小吉不是故意表演绕口令，我们首先一起看看债券投资的收益来源：债券资产的投资收益，由债券利息收入、债券价格变动两部分构成。
其中，债券利息收入较为稳定，也是“固定收益产品”名称的由来；而债券价格则会出现波动，影响债券价格的各类市场因素中，利率的影响最为显著。
具体的推导公式财小吉就不做赘述了，总的来说，就是利率上行时，债券价格会下跌，从而影响到债券资产的投资收益。理解了债券资产的收益来源，我们再来说说本次下跌的原因。
究其根本，还是因为近期接连出台印花税减半、存量房贷调降等一系列政策，一定程度上提振了市场对于经济企稳的信心，利率上行压力继而显现。
下图呈现了今年年初以来10年期国债到期收益率的走势情况，可以看到，8月底以来，10年期国债收益率走出了一波上行趋势，正好对应债市的这一波起伏，亦可以回应我们上文的分析：
去年年底，债券市场出现了一次幅度较大的波动。今年9月初的这波债市调整，似乎有一些昨日重现的感觉，让不少投资者产生担忧——调整还会持续下去吗？
首先，接下来的利率走势，主要取决于各类政策的落地情况，以及实体经济的复苏情况，同时亦不排除其他利好政策持续出台的可能性。
这好比一个市场互相试探博弈的过程，你来我往中，利率仍可能出现阶段性的上行，从而给债市带来影响。但短期内的波动，并不影响债基的长期趋势。
上图展示了债券型基金指数与短债基金指数近10年来的累计涨跌幅走势，可以看出，虽然也不乏阶段性的短期回调，但长期趋势依旧大踏步地前行。财小吉很难就短期内的变动做出准确预测，但我们认为债基仍是一个长期不错的选择～
短债基金拥有波动低、流动性高等诸多属性，被许多投资者视为闲钱理财的替代。前段时间银行存款利率持续下降，A股市场震荡不断，“低调老实”的短债基金更是受到市场热捧。那么现在呢，既然债市也有诸多不确定性，短债还香吗？
1. 首先，财小吉在这里给各位科普一下久期的概念。
久期代表着债券价格对于利率变动的敏感性，久期越长，则利率上升给债券价格带来的影响就越大。而久期一般与债券的到期期限有关，距离到期期限越久，相应地久期也就越长，债券的波动性就越大。
短债基金顾名思义，主要投资到期期限较短的债券资产，组合久期较短，对利率变动的敏感程度相对较低。即便后续债市再次出现波动，映射到短债基金上的波动相对于其他中长债基来说也更小一些。
2. 其次，短债基金的修复力较强，或不适合波段操作，更加适合长期持有。
以去年四季度至今年年初的债市下跌为例，万得短期纯债型基金指数历时48天修复最大回撤（统计区间：2022.11.1-2023.1.30），而万得中长期纯债型基金指数历时86天修复最大回撤（统计区间：2022.11.1-2023.3.9）。
数据来源：Wind
即便再次出现下跌，短债基金仍能够以相对中长债基更快的速度修复回撤，如果一下跌就进行赎回，很可能错过后续的收益机会，财小吉建议大家还是长期持有。
3. 最后，回到短债基金的本质属性上。
流动性高，风险水平相对较低，虽很难有突飞猛进的超高增长，依旧是活钱理财的好选择，同样也是资产配置的重要工具。
据Wind数据显示，过去10个完整会计年度中，万得短期纯债型基金指数年年收获正收益：
这年头，不求大风大浪的宏大叙事，有些落袋为安的小确幸，不香吗？
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$财通安瑞短债债券A(OTCFUND|006965)$
$财通安裕30天持有期中短债A(OTCFUND|013799)$
$财通多利债券A(OTCFUND|008746)$
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