债券市场回顾
债券市场（0918-0922）：3年期国债收益率上行4.17个BP至2.39%,10年国债收益率上行3.76个BP至2.67%，3年期国开债收益率上行1.13个BP至2.46%,10年期国开债上行3.75个BP至2.74% ,3年中短期票据（AAA）下行1.77个BP至2.84%。
货币市场（0918-0922）：银行间7天质押回购利率（DR007）上行29个BP至2.19%,1天质押式回购利率（DR001）下行6个BP至1.69%。
券商观点精选
民生证券：选择正确的方向。当前国内经济基本面的修复则是构成了支撑市场持续反弹的基础，多因素的同一时间共振，让股票市场出现了广泛的反弹，但越是多因素驱动的行情，辨别持续性的核心驱动和阻力最小的方向就越关键。同时为下一场景做准备，仍是当下进行配置的核心。9月以来北上配置型资金持股占比高、且卖出幅度较大的行业包括食品饮料、消费者服务、建材、电新等核心资产相对集中的行业。未来随着北上资金的流入逐步回暖，前期北上资金持仓占比较高、且被大幅减持的核心资产在反弹行情中可能会有更大的弹性。
海通证券：港股有望重回上行趋势。6月以来港股恒生科技涨幅领先，多项指标显示港股依然处于历史底部区域，具备中长期配置价值。美联储结束加息后港股海外资金压力有望缓和，南向资金持续逆势流入，或将成为港股支撑力量。近期港股表现较强源于基本面预期改善，往后随着库存周期回升，国内经济和港股盈利有望持续修复。
国泰君安证券：底部反弹：机会在交易结构好与预期分歧大的股票。股指接近前低，政策预期升温，震荡行情但交易性反弹有望展开。1）国内方面，股价再度步入底部区域，市场对增量经济政策和市场政策有所期待；2）海外方面，9月FOMC会议后加息预期对美债利率的边际影响减弱，而中美经济、金融领域合作推进也有望为当下交易性反弹提供友好的环境。微观结构好但预期分歧大的股票有机会，反弹聚焦成长和金融。
小结：磨底难熬，信心可贵
本周大盘继续磨底，前4个交易日趋紧下跌，周五情绪阶段性爆发。截至周五收盘，上证综指和沪深300分别上涨0.47%和0.81%，深成指和创业板指分别上涨0.34%和0.53%。5个交易日两市成交额3.25万亿，量能继续萎缩。市场或依旧担忧后续经济数据改善的持续性，信心仍然偏弱。
结构上看，TMT、金融、航运等板块表现相对较好。TMT板块主要由于华为链持续催化以及AI板块超跌反弹。金融板块主要由于前期相对抗跌和市场情绪触底修复。航运板块表现较好主要原因在于运价复苏、BDI指数持续上行等消息催化。
市场短期缺乏赚钱效应，投资者信心仍有待恢复，北向资金主导了市场的波动，美联储加息预期加大北向资金流出的压力。经济基本面虽有所改善，生产端有所抬升，但总体上仍处于弱复苏之中。当前估值基本反映了悲观预期，资金对景气的追逐随着三季度业绩的好转有望逐步扩散。市场在经历了两个多月的持续调整后，技术性的反弹或一触即发，但真正的扭转趋势或许尚需时日。
未来一周是假期前最后一段交易时间，成交量从上周反馈来看相对低迷，无法准确摸到市场的底，但在市场磨底阶段，过度悲观不可取。回顾历史行情，量能极度萎缩、人烟稀少才是很显著的底部特征。对于后市应不失信心，对于磨底要不缺耐心，淡化悲观情绪的阶段性扰动影响，将更多的注意力回归到基本面上。
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