AI商业化进程加快，数据要素政策值得期待

东方证券计算机行业：AI商业化进程加快，数据要素政策值得期待

上周板块上涨1.4%，AI应用与算力板块在微软AI应用加速商业化的刺激下呈现明显反弹。我们对板块的短期观点也转向偏乐观，认为板块在经历大幅调整后，风险已经得到了较明显释放，而国内外AI商业化应用落地的加速，以及数据要素政策有望密集发布，有望带动相关主线上行。

大模型商业化开始加速，B端、C端应用落地可期：微软周四宣布了Copilot在Window及Office365正式上线与全面商用，给了市场对大模型应用更强的信心。而从国内情况看，近期多家基础大模型备案落地，C端应用已经放开，大模型公司也开始建设生态体系并推动B端应用落地。我们认为，各厂商正在基于大模型对C端应用进行功能全新设计与开发，另外，也积极将大模型融入员工日常工作流从而提升B端应用刚性。

数据要素领域政策有望持续推出：数据要素是未来政策较为清晰的方向，近期财政部与资产评估协会分别公布数据资产入表和数据评估方案，也对数据资产化起到关键性推动，而随着数据局即将正式运作，有望在公共数据授权运营、数据确权登记等制度层面发力。我们继续推荐数据资源持有方、公共数据授权运营企业以及相关技术服务提供商。

AI应用落地进一步带动算力需求，国产算力产业链值得重视：算力板块依然是当前高确定度的方向，首先，英伟达H800芯片从8月份开始进入批量供应阶段，不过目前AI服务器依然处于供应紧张状态，近期国内外大模型应用的加速落地，也有助于增强市场对算力需求持续性的信心。此外，目前各地智能算力中心正在建设中，国产芯片将占据一席之地，建议关注国产算力产业链。

华为产业链与国产化领域：华为在5G芯片等领域的突破，使得投资者对华为产业链甚至国产化板块信心均得到增强。我们认为，华为服务器产业链、EDA相关公司以及鸿蒙生态合作伙伴均有较好的空间。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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