【西部利得季成翔】关注科技方向后续机会

1、稳增长措施逐步落地，等待数据变化

•政治局会议后的政策预期逐步落地，后续进入政策效果观察期，期间内整体市场风险偏好不高，还需要等待数据验证。

•数据验证期即市场预期摇摆期。但同时相关政策并非一次性推出，而是逐步落地，因此未来仍然有可能再次在稳增长方面有进一步的落地动作。

•当前仍然需要等待风险偏好回升。

2、等待市场机会，关注科技方向后续机会

•若市场机会出现，我们更倾向于科技成长类行业机会。一方面目前经济尚需要持续复苏，一旦经济数据确认政策有效，那么对于明年政策效果的市场预期大概率会提升。目前处于降息周期之中，若经济逐步企稳，对于科技成长类行业/板块可能更有利。

•AI目前虽然是行业趋势，但是下游应用迟迟难以出现，也因此前期AI的行情出现大幅反转，仍然需要等待人气和产品的落地。

•当前TMT相关行业的拥挤度明显下降，和4-7月的情况截然不同，不必担心短期拥挤度大幅提升。

3、大类资产配置策略

•债券方面，我们仍然坚持时间是利率的朋友，当前政策利率（7天回购）和10年国债收益率之间利差属于中性偏高，我们预期未来降息的可能性仍然存在，因此相对仍看好债市。

•权益市场等待市场机会出现。

•反弹方向主要看科技成长类行业板块。

数据来源：wind

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