节前白酒环比有回暖，大众品普遍显复苏

中邮证券食品饮料行业报告：节前白酒环比有回暖，大众品普遍显复苏

近期我们观察中秋国庆前行业表现，整体看需求环比均有回暖，但具体表现略有不同。白酒板块仍延续分化态势。今年双节备战动作上各大酒企普遍集中在终端发力，需求端仍延续弱复苏态势。其中高端、汾酒、地产酒回款进度完成无虞。次高端酒面对收入达成&市场健康程度（库存）或将更理性对待。区域酒受益宴席需求持续旺盛以及偏中低端的商务团购升级带动，大众酒价格带产品普遍继续延续较强表现带动区域酒维持较强增长动能。动销端徽酒起势较快，其次是苏酒。宴席表现强劲，礼赠需求保留有一定的韧性，商务需求缓慢周度改善，大众聚饮、走亲访友的需求或将延续至整个中秋国庆假期期间大众品板块，双节前预计出行人数已超2019年同期，大众品消费需求普遍展现复苏趋势，在餐饮/外部需求缓慢恢复叠加下半年基数走高背景下，多数公司仍然保有较好增速。

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