燕京啤酒(000729)估值分析：5家机构认为“低估”——U8带动产品结构升级，盈利改善显著

【U财经】9月27日数据显示：5家机构认为燕京啤酒(000729)“低估”

认为“低估”的机构：5家

安信证券  估值：12.4元

大单品U8持续放量使中高档产品收入加速增长，带动整体毛利率提升。公司持续提升管理效能，强化总部职能，在产销分离、数字化管理、供应链转型、人才储备发展等多维度发力，提升盈利能力。预计2023-2024年营收/归母净利分别同比增加11%/11%、61%/42%。维持增持-A的投资评级,6个月目标价12.4元，相当于2023年62xPE。

华福证券  估值：12.4元

我们预计公司23-25年归母净利润分别为6.99/9.22/11.64亿元。考虑到公司未来三年增速相比同业较高，且业绩释放的确定性较强，我们给予公司23年50倍PE进行估值，对应每股目标价12.4元，维持持有评级。

国联证券  估值：12.62元

考虑到防疫优化后现饮场景修复，我们调整公司2023-2025年营收预测分别至145.99/159.27/173.93亿元（23-24年原值为144.64/158.09亿元），同比增速分别为10.58%/9.10%/9.20%；考虑到公司改革成效显著，成长属性强，我们调整2023-2025年归母净利润预测分别至5.93/8.69/11.50亿元（23-24年原值为5.06/7.28亿元），同比增速分别为68.29%/46.65%/32.32%，EPS分别为0.21/0.31/0.41元/股，三年复合增速为48.43%。FCFF绝对估值法测得公司每股价值13.95元，鉴于公司改革预期较强，标的具备稀缺性，且中高档产品持续放量，我们给予公司2023年60倍PE，目标价12.62元，维持“买入”评级。