农银汇理郭振宇：关注债市调整后的配置机会

概述：长假前关注资金面对债市的扰动。

上周，债市资金偏紧，利率债整体出现调整，收益率全面上行。信用债表现相对抗跌。

央行公开市场操作大额净投放货币5520亿元，虽起到缓解作用但资金仍偏紧。跨季资金较紧是季节性因素，市场担心利率债供给增加，可能是资金较紧的额外原因。我们认为也与稳汇率基调下保持资金内外均衡有关。国新办举行政策例行会议表示：“保持流动性合理充裕”。我们认为跨季后资金面有望企稳。各地取消房地产限购，一定程度上影响债市预期，或带来利率调整的压力。

本周，投资者应关注长假前资金面对债市的扰动、PMI数据等。债市9月调整，市场兑现利好、机构止盈。后续债券供给压力、经济筑底回升可能仍会压制债市，但我们认为基本面、政策面因素尚不支持收益率持续上行，仍然建议投资者关注债市调整后的配置机会。

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$

$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$