全球锚链龙头之亚星锚链（601890）

全球锚链龙头之亚星锚链（601890）

江苏亚星锚链股份有限公司（AsAc）是专业化从事船用锚链、海洋系泊链和矿用链及附件的生产企业。除总部在江苏靖江外，另在镇江、马鞍山等地设有亚星（镇江）系泊链有限公司，亚星（马鞍山）高强度链业有限公司等子公司，现有员工近2000人。

产品广泛应用于国内外各类船舶、海洋石油平台、海上风电、海洋牧场和煤矿等领域。另和著名公司，如丹麦“马士基航运”、韩国“现代”、日本“三菱”、SBM、TRANSOCEAN、PETROBRAS、FRANKLIN OFFSHORE和 INTERMOOR都保持长期合作关系。

公司控股股东为陶安祥(27.70%)，实际控制人为陶安祥、施建华、陶兴、陶媛。十大流通股东中，北向资金持股2225.90万股（2.32%）；全国社保基金一零二组合持股729.96万股（0.76%）；易方达价值精选、中欧新蓝筹灵活配置分别持股625.04万股（0.65%）、501.82万股（0.52%）。

一、主营业务

公司是世界锚链行业专业化从事船用锚链、海洋系泊链和矿用链的生产企业，是我国船用锚链、海洋平台系泊链生产和高强度矿用链生产基地。

公司主要产品为船用锚链和附件、海洋平台系泊链及其配套附件和高强度矿用链条及其配套附件。公司生产的锚链及系泊链产品分别是维系船舶和海洋工程设施安全的重要装置，是海上系泊定位系统的关键组成部分，为船舶、海洋工程行业的配套行业。

公司的高强度矿用链条主要用于国内主流煤矿企业。公司产品约40%出口至日本、韩国、欧洲、美国等多个国家和地区。

行业地位：国防军工 -- 航海装备Ⅱ -- 航海装备Ⅲ （共11家）

2023年中报营收排名前三分别为，中国船舶（305.3亿）、中国重工（168.7亿）和中船防务（59.82亿），公司排名第7（10.13亿）。销售毛利率前三分别为，中科海讯（50.32%）、国瑞科技（35.25%）和中国海防（32.51%），公司排名第7（26.48%）。净资产收益率前三分别为天海防务（3.37%）、亚星锚链（3.31%）、江龙船艇（1.65%）。

二、业绩情况

2023H1实现营收10.1亿元，同比增长52.9%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长88.1%，；扣非归母净利润0.84亿，同比增长36.6%。Q2单季度实现营收5.2亿元，同比增长69.8%，环比增长7.1%；归母净利润为0.51亿元，同比增长59.7%，环比减少14.1%。

三、投资要点

1、技术优势

公司具有国内外先进水平的制造设备和检测设备，在锚链制造、热处理等方面具有多项核心工艺和技术。公司多次主持并参与国家标准和行业标准等的制订工作，自主研发的超高强度 R5 系泊链打破国外少数国家的技术垄断，填补国内空白。

2、品牌优势

公司凭借优质的产品和良好的信誉，已经获得全球知名企业认证和市场广泛认可。目前，我公司已成为英国石油公司、皇家荷兰壳牌公司、道达尔石油及天然气公司、埃克森美孚公司等多家油公司的合格供应商；同时也是国家能源、潞安集团、陕煤集团等国内煤企的供应商。

全球最大的锚链生产企业，锚链制造、热处理等多项核心工艺和技术处于行业领先，行业（船舶）景气度持续提升，公司有望深度受益。

财报方面，公司中报净利润同比增长、环比有所下降。估值方面，公司动态市盈率41倍，滚动市盈率45倍，估值处在相对低位。股价近期走势偏弱，可逢低关注。

风险提示：漂浮式海风装机不及预期；行业竞争加剧；海外市场拓展不及预期；产业政策变动风险等。