根据财联社最新消息，一度看空我国股市的高盛在最新一份中国股票策略报告中指出，建议四季度超配中国股票：
高盛对于我国核心资产的态度转变源自何处呢？
当前股市真的值得配置么？
如果是一直关注我的读者想必心中已有答案，因为我多次通过文章和直播阐述了股市已经处于周期底部区域，目前一项项数据正在逐步验证我的观点。
一、股市与基本面和库存周期息息相关
由于我国是制造业大国，制造业的兴衰主要受库存周期影响，当去库存周期结束后，股市涨势会相对更加显著。但由于库存周期的产生本质是源于厂商生产决策总是滞后于需求变化，我国明显存在“股市-经济和企业盈利—库存周期”的领先滞后关系。
下图可以看出，市场底部早于基本面底部（灰色线和红色线）和库存周期底部（黑色线），但库存周期和基本面确认反转后，股市往往行情较好：
我们曾经分析过，市场底部目前大概率已经出现，目前仍在底部区域徘徊，股市正处于中长期维度高性价比区域。
市场在震荡中等待基本面的进一步修复。
二、基本面周期和库存周期何时见底
昨天的文章我已经分析过，从当前的数据以及历史发展规律看，实体经济基本面的底部拐点或许已经出现，正在等待着后续数据的进一步验证过程中。
下图可以看出，8月份以来，经济基本面先验数据PPI出现小幅拐点，预计四季度随着价格因素进一步改善和政策效应逐渐显现，将进一步支撑PPI上行，而在内需逐渐缓慢修复的状态下，CPI也有望温和改善。工业利润同比目前也小幅转正，预期四季度随着物价的修复，将进一步支撑工业利润同比逐步改善。
我国库存周期正处于历史低位，根据历史上当前位置到库存底部的时间推算，如果本轮行情发展符合历史规律，预计本轮库存周期将有望在今年年底触底：
我想，这也大概率是高盛对我国股票态度逐渐转变的原因。
当然，目前我国股市还存在一些压制因素，比如美债收益率大幅上行以及出口和房地产数据改善不明显，后续我们还会持续跟踪。
无论如何，目前A股已经处于中长期维度高性价比区间，在当前阶段，我更看重的是仓位的多少和持仓品种如何布局，至于市场何时会上行，我们不妨耐下心来，交给市场先生决定。我相信，只要手中持有的筹码位置足够低，方向足够合理，拉长时间看，取得收益是大概率的事。
PS：
高盛这篇研报中还提到了A股和港股的性价比，关于这一点，我在之前的文章和直播中也曾经详细分析过，感兴趣的读者不妨回看一下，也可以关注我后续的文章分析，有问题欢迎留言讨论~
全wang同名：薇薇庄主
风险提示：以上观点，仅个人看法，不构成买卖建议，市场有风险投资需谨慎。
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