中秋国庆假期线下消费回暖，10月白电出口排产高景气

国信证券家电行业2023年10月投资策略：中秋国庆假期线下消费回暖，10月白电出口排产高景气

本月跟踪与思考：中秋国庆假期我国旅游出行快速恢复，带动消费回暖。月家电线下零售延续向好趋势，主要品类增长稳健，线下迎来复苏。家电出口景气度持续走高，10月白电出口排产量增长24%，冰箱出口排产增长53%

中秋国庆旅游需求旺盛，消费逐渐回暖。中秋国庆假期我国旅游出行实现快速恢复，消费市场需求逐渐改善。根据文化和旅游部数据中心测算，中秋国庆假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。在旅游市场快速恢复的同时，消费需求出现积极回暖。中秋国庆假期，消费相关行业销售收入同比增长21.3%。其中，服务消费和商品消费同比分别增长20.9%和21.6%。苏宁易购数据显示，中秋国庆假期全国门店客流比今年五一上涨，家电家装局改焕新订单量同比增长122%；集成灶、烟灶套装销量同比增长超100%，洗烘套装销量同比增长85%，洗地机、扫地机等清洁机器人订单量同比增长83%

9月家电线下零售回暖，主要品类表现稳健。前40周（截至10月1日）家电全品类线上、线下累计销额同比分别+1.2%/-0.5%，其中1-8月分别为+2.6/-0.6%，预计9月线下家电零售持续回暖，实现小幅增长；线上由于即将迎来双十一，销售相对平淡。分品类看，9月大部分品类线下零售有所增长。

白电10月排产微增，出口排产高景气。产业在线数据显示，10月白电合计排产量达到2238万台，较去年同期生产实绩增长1.1%。其中内销排产有所下滑，出口排产延续高增长。分品类看，空调、冰箱出口排产增长较快。1月空调内/外销排产较去年同期内/外销量分别-7.2%/+19.0%，冰箱内/外销排产较去年同期内/外销量分别+1.6%/+53.2%，洗衣机内/外销排产较去年同期内/外销量分别-7.7%/+3.9%，白电出口排产高景气持续走高。

国庆期间30大中城市商品房成交有所回暖。随着各地地产政策持续出炉，10月以来，商品房成交出现回暖，10月1日-8日30大中城市商品房成交套数同比下滑8.2%，降幅环比明显收窄。分城市看，二线城市商品房成交表现较好，10月1日-8日二线城市商品房成交套数同比增长48%，率先实现增长

重点数据跟踪：市场表现：9月家电板块月相对收益+2.16%。原材料：9月LME3个月铜、铝价格分别月度环比-1.2%/+6.2%，铜、铝价格高位回落后维持震荡；冷轧板价格月环比+1.0%。集运指数：美西/美东/欧洲线9月环比分别-3.81%/-4.90%/-10.66%；资金流向：重点公司陆股通持股比例有所分化，9月美的/格力/海尔陆股通持股比例月环比+0.18%/+0.52%/-0.23%。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#汽车、家电下乡，机会来了？##大消费板块发力，白酒家电轮番上涨##家电股突然走强#$建信消费升级混合(OTCFUND|000056)$$建信中小盘先锋股票A(OTCFUND|000729)$$建信潜力新蓝筹股票A(OTCFUND|000756)$