截止到9月底，医药生物（申万）今年以来累计下跌7.04%，尤其是受7/8月份医疗反腐的影响，更是让投资者避之不及，医药行业关乎国计民生，老龄化加速带来的需求总量持续扩大，市场净化更有利于行业规范发展，在经历悲观预期后，板块临近年底仍存在基药目录调整等较多政策利好，值得投资者重点关注。
首先，何为基药？
基药是能够满足基本医疗卫生需要，剂型适宜、保证供应、基层能够配备，国民能够公平获得的药品，通常认为是被纳入《国家基本药物目录》的品种。
2009年国务院发布《关于深化医药卫生体制改革的意见》正式启动国家基本药物制度建设工作，截止到2023年，共发布并实施三版（2009年版、2012年版、2018年版）基药目录。最新版目录含有品种数量685种，其中西药417种、中成药268种（含民族药）。
其次，为何关注基药目录调整？
政策强化基本药物规范配备、优先使用，要求医疗机构在临床药物治疗过程中，使用同类药品时，在保证药效前提下应当优先选用国家基本药物。
国务院及主管部门多次发布政策明确要确保基本药物主导地位，促进基本药物优先配备使用，提升基本药物使用占比，2019年发布的《国务院办公厅关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》中明确“逐步实现政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%，推动各级医疗机构形成以基本药物为主导的“1+X”用药模式”。
“986”原则明确公立医院的基药使用比例，量化医疗机构的用药模式及相关比例，纳入院端绩效考核，伴随相关政策的落实，基药在医疗机构端的使用品种、金额及占比持续提升。
第三，为什么预期在年底？
国家基本药物目录实施在保持数量相对稳定的基础上，实行动态管理，原则上每3年调整一次，但是最近一次调整是在2018年，迄今已经有近5年的时间。
2023年5月全国卫生健康药政工作电视电话会议在北京召开，会议中强调以健全药品供应保障制度为主线，突出药品临床价值和临床需求导向，重点围绕基本药物、短缺药品、儿童药品、药品使用监测、临床综合评价等工作，推进药品供应保障工作高质量发展。释放基药目录调整信号，因此今年有望迎来新一轮基药目录的正式调整。
第四，什么样的品种会受益？
基药目录的遴选原则是临床必需、安全有效、价格合理、使用方便、中/西药并重。
按照遴选原则，中药和西药被放在同等重要的地位，2018年目录内中成药品种数量为268种，较2009年的102种，增长62.75%，远高于同期品种总量的增长幅度，且当年新增中成药品种中独家品种占绝大多数。
因此需要重点关注已经在临床得到广泛应用，安全有效得到明确验证，且价格合理的中药独家品种。
入选基药目录有助于产品开拓市场，增强市场竞争力，历年的经验来看，新产品纳入后大概率将会进入快速放量期，进而提升公司整体业务收入，这就是我们重点要关注基药目录调整的主要原因。我们认为，医药板块长期增长趋势明确，反腐事件让行业发展更加规范，政策预期不悲观，基药目录调整等政策利好有望形成新的投资亮点。
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