2023年上半年
75家寿险公司退保率
2家超15%
3家超8%，4家超5%
2款产品
累计退保规模超120亿
2018年前后
热销的5年存续产品集中退保
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2023年上半年
75家寿险公司综合退保率
1. 75家寿险公司退保率：2家超15%，3家超8%，4家超5%！
“13精”统计了75家公司2023年上半年的综合退保率情况，详见上图。
其中，有2家公司的综合退保率超15%，分别是长生人寿和新华养老。
长生人寿方面，因为此前销售的5年预计存续期产品，在2022年-2023年产生集中退保，导致退保率高企。
目前，公司已经渡过集中退保期，未来不会产生大规模退保的情况。
新华养老的退保率高，主要是因为产品结构单一，公司销售的专属商业养老保险，这一款产品退保较多导致。
此外，利安人寿、君龙人寿、幸福人寿、建信人寿、国华人寿、国联人寿、和泰人寿等，7家险企的综合退保率超5%。
这些公司的退保率高企，也是与产品进入集中退保期有关，详见后文。
2. 若业务进展平滑，一般全年退保率为上半年的2倍左右...
那么，什么是综合退保率呢？
按照13号准则的公式，综合退保率=（退保金+保户储金及投资款的退保金+投资连结保险独立账户的退保金）÷（期初长期险责任准备金+保户储金及投资款期初余额+独立账户负债期初余额+本年度签单保费）×100%。
其中，退保金和签单保费的计算口径均为本年度累计值。
也就是说，综合退保率这一指标，并非年化指标，随着时间的进展，后续退保率还会提升！
以新华和国寿的数据为例，按照正常业务进展，无特殊情况的话，全年退保率是上半年的2倍左右。
此外，需要注意的是，平安寿险、中信保诚等公司披露的综合退保率为当季数据，而其他绝大多数公司披露的是年度数据。
因此，大家在横向对比的时候，要考虑个体间的差异。
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5年存续期产品集中退保
部分险企退保率飙升，现金流为负
1. 5年存续期产品到期，集中退保拉升险企综合退保率！
从各家险企的退保率分布情况看，2023年上半年，46家公司的退保率低于2%，占比约61%。
也就是说，大多数公司的退保情况，还是优于行业平均水平。
不过，退保率超过4%的险企有16家，与上年同期的11家相比，明显增多。
这是因为如前文所说，退保率较高的险企中，很多公司今年都有之前销售的5年存续期产品到期，导致集中退保，拉升退保率。
比如，利安人寿、君龙人寿等公司，退保率同比上升超9个百分点。
从行业整体看，有40家险企的退保率同比上升，占比约54%，占绝大多数。
分规模去看，头部险企和小规模险企的退保率，大多数都有所上升。
2. 部分险企退保率高企，经营活动现金流为负...
2023年上半年，75家寿险公司的综合退保率中，2家超15%，3家超8%，4家超5%。
如果从中位数看，2023年上半年寿险业的退保率中位数为1.42%，简单平均数为2.68%。
因此，一家险企的退保率如果高于2.7%，已经超过行业均值。
从上图可见，这些高退保率的公司，大多集中在中小险企。
这主要受两方面因素影响，一是，中小险企很多渠道单一，大多靠银保渠道展业。
二是，银保渠道主销的产品，大多是中短期的储蓄型保险。
因此，这些产品到期后就会导致集中退保，拉升险企退保率，给现金流带来不小的压力。
这一点，从长生人寿、新华养老、利安人寿、建信人寿，4家公司上半年的经营活动现金流均为负，就能看出来。
因此，很多公司为缓解现金流压力，要么选择变卖优质资产套现，要么就需要加大新产品的销售。
这可能也是为何很多退保率高的公司，规模保费增速也高的原因之一，详见前文的退保率总表。
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2款产品累计退保规模超120亿
昔日“热销”产品，进入集中退保期
那么，到底是哪些产品进入集中退保期呢？
“13精”整理了退保率较高的10家险企，2023年上半年退保规模前三的产品情况，如上图所示。
总结而言，这些产品中大多数有三大共性。
一是，大多数是2017年和2018年前后销售的产品，也是当时各家公司的热销产品。
比如，利安人寿的聚富宝养老年金保险，幸福人寿的幸福鑫意宝一号年金保险，都是当年保费规模最大的产品。
二是，这些产品大多数都是靠银邮渠道销售，详见上图。
三是，这些产品大多是年金保险和分红型两全。
也就是说，在2018年前后集中销售的这些5年存续期的产品，如今，5年期限届满，即使外部利率环境仍呈下行趋势，产品的相对优势依然存在。
但是，对于消费者来讲，当初投资的目标兑现，仍然会选择退保。
看过上一轮分红型产品的集中退保潮，给不少公司带来的现金流压力，不知道大家有没有想到最近从3.5%定价产品停售，再到银保渠道严控费用的一系列动作...
当前，对于保险公司而言，投资端面对利率中枢下行的压力，再加上资本市场震荡等影响，资产收益承压，为压降负债端成本，7月末3.5%定价的保险产品已经集中下架。
展望3.0%时代的产品发展，业内普遍看好分红型等，保证收益和浮动收益结合的产品。
但是，如果说2023年，大家还像2018年那一波去卖产品，5年之后险企面临的压力，是不是会比现在更大呢？
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