红利指数增强哪家强？

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前几天我们介绍了几个主流宽基指增，今天我们聊聊今年最红的红利指增。

1、什么是红利策略？

红利是指公司向股东分配的盈利部分。当一家公司获得盈利时，可以选择将部分利润以红利的形式返还给股东，返还可以现金或股票形式进行。

一般判断红利高低的量化指标主要由股息率表示，即每股分红除以价格：

股息率

前两天我们转载了懒人养基老师的文章《谁是最好的红利策略？》，文章对红利策略有非常好的概括：

红利策略本身就是好公司 好价格策略，是一种长期有效的“聪明策略”，它所选的股票有以下特点：一是高分红，代表着较强的赢利能力；二是股息率选股意味着估值较低，如果股价涨幅过大股息率降低就会被剔除成分股。

数据来源：Wind，数据截至2023年7月31日

近些年市场对于红利策略逐渐认可，自2016年以来稳步上涨。截至2023年7月31日，我国有52个红利相关指数，81只红利指数型股票基金，总规模达到555.82亿元，占市场全部指数相关基金规模的1.89%。

结合规模与过往业绩表现判断，目前8类红利指数较为突出：中证红利、沪深300红利、上证红利、深证红利、中证央企红利、中证国企红利、中证红利低波动以及沪深300红利低波动。

2、中红利指数增强

目前市场中红利指数增强产品比较稀缺，只有富国中证红利指数增强、西部利得国企红利指数增强和方正富邦消费红利指数增强(LOF)。

富国中证红利指数增强成立于2008年11月20日，截至9月28日产品累计收益384.62%，跑赢基准220%，跑赢沪深300指数300%，年化收益率11.20%，跑赢基准4.32%，跑赢沪深300指数6.75%。

包括普通指数基金在内，市场上名字带有中证红利的指数产品共29只，仅结合近3年业绩来看招商中证红利ETF也是不错的选择。

招商中证红利ETF成立于2019年11月28日，在成立以来的3个自然年度跑在同类产品前列，截至目前累计收益率为74.32%，年化收益率15.59%，考虑到2021年、2022年以及今年糟糕的市场环境，这样的表现非常不俗。

另外，中证红利低波动近3年表现也要明显优于中证红利，其中创金合信中证红利低波动指数、景顺长城中证红利低波动100ETF、华泰柏瑞中证红利低波ETF和天弘中证红利低波动100最为优秀。

中证红利低波指数是先选出75只股息率最高的股票，利用波动性对筛选出来的高分红公司进行排序，选取波动性低的50只个股作为成分股。

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考虑到近3年的市场环境，弹性较低的中证红利低波动表现优于中证红利并不意外，而拉长周期看中证红利的表现其实要略微优于中证红利低波动。

3、国企红利指数增强

市场上追踪中证国有企业红利指数的产品并不多，西部利得国企红利指数增强跟踪是比较有代表性的一只产品。

资料显示，中证国有企业红利指数从沪深市场国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。

西部利得国企红利指数增强成立于2018年7月11日，截至9月28日，西部利得国企红利指数增强成立以来累计实现收益率102.34%，年化收益率14.46%。

值得一提的是，产品成立以来的4个完整自然年度全部实现正收益，其中2021年实现正收益17.39%，2022年实现正收益6.77%。

市场上还有两只类似的产品，分别是鹏扬中证国企红利ETF和国泰香港国企ETF，两只产品都是今年8月份刚刚成立。

其中鹏扬中证国企红利ETF成立于2023年8月25日，成立以来不仅小幅亏损，而短短一个月就跑输了业绩基准1.7%左右，这个幅度不算小，后期还需要观察。

4、方正富邦消费红利指数增强(LOF)

由于近3年消费股表现实在拉胯，方正富邦消费红利指数增强(LOF)并未实现正收益。

不过对比同类产品，全市场名字带有消费的指数产品共有87只，方正富邦消费红利指数增强(LOF)近3年业绩以0.05%排在第2位，实属不易。

另外，全市场名字带有消费的偏股混合型基金、普通股票型基金以及指数基金共有296只，方正富邦消费红利指数增强(LOF)近3年业绩可以排在第17位。

从自然年度来看，$方正富邦消费红利指数增强(LOF)(OTCFUND|501089)$近3个完整自然年度分别实现收益41.44%、10.75%和-9.22%，均排在同类前列，算是经受住了熊市的考验，未来牛市能不能带来超额收益值得关注。

写在最后：

我们经常跟大家强调两个观点：

其一、只有可复制的策略，才有可复制的利润。

其二、要想通过基金获利，就得知道行情好的时候基金经理在赚什么钱，行情不好的时候在亏什么钱。

不过对于普通投资者而言，要辨别主动基金经理的投资策略有不小的专业门槛，这也是很多人投资基金亏钱、持有基金痛苦的原因之一。

从某种程度上说，一些策略型的指数产品可以规避这些问题。

比如说策略型的指数产品单从名字就能知道它到底是什么策略，并且它的策略不会漂移。

当然盈亏同源，策略型的指数产品缺点也同样突出，由于底层资产过于聚焦于某一种类型，在A股这样风格不断漂移的市场，偶尔几年会表现低迷。

就比如今年被神话的红利策略，其实在2019年和2020年，也就是万物皆利好茅台的时代，它的表现就平庸很多。

对于这样的弊端，投资者可以用两种方式规避：

第一种是以组合的形式进行投资，以不同风格的产品搭建组合应对市场变化，达到东边不亮西边亮的效果。

第二种是尝试拥有一定的投资能力，在合适的时间入场，合适的时间出场，实现收益最大化。

牛市末尾最好的选择是中证红利或红利低波动，用它扛过震荡市和熊市，投资体验一定会很好。

熊市末尾为即将到来的牛市布局，应该选择最有弹性的，红利质量、信息红利应该成为重点关注的方向。

消费红利回报最为稳定，能够穿越牛熊，可以作为配置底仓。

$富国中证红利指数增强A(OTCFUND|100032)$

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