传媒：8月手游同比高增，小游戏买量新高

华泰证券传媒动态点评：8月手游同比高增，小游戏买量新高

8月国内游戏市场收入同比增长46.08%，增幅持续扩大
根据伽马数据，2023年8月，中国游戏市场规模为292.26亿元，环比增长2.15%，同比增长46.08%，较7月37.49%的同比增幅再次扩大。其中移动游戏市场收入为228.51亿元，环比增长3.35%，同比增长63.73%，较7月51.09%的同比增幅亦有所扩大。数据高增的原因主要由于：1）8月份正值暑期，用户活跃度较高，七夕节日活动亦对付费数据有所拉动。2）多款新品上线贡献流水，其中《冒险岛：枫之传说》流水达5亿元，为本月表现最佳的新游，同时上月新品《晶核》本月流水取得明显环比增长。

MOBA类产品增幅明显，小游戏买量数量创新高
分类型看，MOBA类产品流水份额增幅最大，流水上涨主要由《王者荣耀》带动，暑期用户活跃度较高及七夕主题皮肤销量较高是付费额增加的主要原因。角色扮演类游戏流水份额有所增加，主因《逆水寒》《崩坏：星穹铁道》等产品市场表现较佳，此外《天龙八部》带来增量。买量方面，据AppGrowing数据，8月APP游戏买量数量环比下滑5.9%，其中投放强度最大的为冰川网络《超能世界》。无需下载APP的小游戏8月在投数量环比增长66.4%，接近2000款，投放第一为恺英网络新品《仙剑奇侠传之新的开始》。

自研游戏出海收入持续分化，份额向头部公司集中
根据伽马数据，8月自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.03亿美元，环比下滑0.22%，同比增长5.47%。但根据DataAI，8月中国手游出海榜单前30产品收入规模环比增长 5.7%，其中米哈游海外收入第一，产品《崩坏：星穹铁道》与《原神》均进行了版本更新，8月营收分别环比增长45%与8%。心动网络海外收入上升明显，其新游《铃兰之剑：为这和平的世界》上线首日登顶中国台港澳地区iPhone手游下载榜，并跻身增长榜第9名。

端游头部产品较去年同期表现较好，环比略有回落
根据伽马数据，8月中国客户端实际销售收入为56.04亿元，环比下降1.60%，同比增长6.92%。主要由于部分头部产品如《穿越火线》、《地下城与勇士》等本月活动数量少于上月，且活动侧重促活而非促付费，流水环比下降；但头部产品较去年同期表现较佳，如《英雄联盟》核心群体稳固，同时七夕推出的限定皮肤热度较高，《永劫无间》转为免费制带来较多热度。

新品驱动游戏行业恢复性增长提速，关注调整后游戏板块机会
我们认为：1）版号的常态化发放支持行业供给端持续改善，优质内容对需求促进作用显著，游戏行业整体复苏态势有望进一步延续；2）游戏+AI在智能NPC、AI bot、结合AIGC的玩法创新等领域有望逐步落地，促进创新增收及降本增效，打开行业未来发展空间，或逐步提振板块估值。新品密集上线，结构化头部效应显著。头部企业外，布局差异化品类或渠道的产品或有望更明显享受行业景气复苏带来的增长。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#传媒、游戏板块反复活跃##传媒创阶段新高##游戏传媒震荡 还能看好吗？#$建信消费升级混合(OTCFUND|000056)$$建信潜力新蓝筹股票A(OTCFUND|000756)$$建信中小盘先锋股票A(OTCFUND|000729)$