近期的资本市场出现了“股债跷跷板”效应，股市的情绪有所回升，债市则开启了“震荡模式”。一些持有债基的投资者，心里难免有点儿疑惑：债市为何震荡，还值得中长期持有吗？
债市为啥震荡？
下半年以来，地产政策边际放松、一揽子化债防风险等政策出台、稳定股市的政策“组合拳”持续发力，A股过度悲观的情绪得到了修正。10月11日，中央汇金公司增持四大行合计约4.77亿元，也提振了市场情绪。受近期风险偏好的提升的影响，债市出现了短期震荡回调。
其次，9月份恰逢季末，债市中短端因资金面偏紧的影响，面临流动性压力，走势也相对偏弱。
总的来看，本轮长债的调整幅度已接近年初的那波回调，后续有望企稳。
后市趋势如何？
债市的走势与经济基本面关联度较高，综合来看，9月PMI指数回升印证了经济边际回升，但债市对此已有一定预期，后续复苏的持续性仍有待观察。如果不是持续超预期的回升，则流动性可能不会主动收紧，对债市的冲击可控。
总的来说，考虑到本轮调整已接近区间上沿的点位，利空因素消化得较充分，债市或以震荡格局为主。随着利空的消化和估值吸引力的提升，债市的机会或已大于风险。
海通证券也指出，展望10月，经济基本面对债市形成扰动，仍需关注政策效果和政策预期，但货币政策较难支持债市大跌，随着跨节跨季结束和政府债供给压力缓解，10月资金面有望边际放松，债市情绪有望边际修复。经过9月的调整后，长端已具备一定配置价值。
债基具有中长期配置价值
值得一提的是，债券投资的收入来源包括票息收入和资本利得，其中票息收益能够贡献较为固定的收益。近期债市的波动并不影响产品的票息收益，因此持有债基的小伙伴们可以安心。
展望四季度，万家基金认为，债市可能转入风险收益对称的震荡期。虽然债市短期内面临一定的调整，但调整之际反而可能是布局之机。
写在最后：
债市调整至今，企稳反转的信号逐渐出现，具备了布局的价值。中长期看，票息收益的存在能够贡献较为固定的收益，助力投资者穿越市场起伏。大家不妨以更长远的视角看待债基的价值，以期在调整期冷静应对，在回升期收获更多！
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