1、CPI同比持平，低于预期。9月份CPI同比持平，预期0.2%，前值为0.1%。其中，食品价格同比-3.2%，前值-1.7%，非食品价格同比涨0.7%，前值为0.5%。食品价格主要受到猪肉价格影响。环比来看，CPI环比0.2%，前值0.3%。食品价格环比0.3%，前值0.5%，中秋、国庆节前市场供应较为充足，食品价格涨幅略低于历史同期平均水平。非食品价格环比0.2%，前值环比0.2%，其中受国际油价上行影响，国内汽油价格上涨2.4%，旅游、餐饮、住宿价格有所回落。核心CPI同比0.8%，前值0.8%，维持在1月份以来的高位。
2、PPI同比延续反弹。PPI同比-2.5%，预期-2.4%，前值-3%。PPI环比0.4%，前值为0.2%，连续两个月环比增长。其中，生产资料价格上涨0.5%，涨幅扩大0.2个百分点；生活资料价格上涨0.1%，涨幅与上月相同。国际原油价格继续上行，带动国内石油和天然气开采业价格上涨4.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨3.1%。需求改善、供给偏紧，推动有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.2%，煤炭开采和洗选业价格上涨1.1%。
3、猪价对通胀拖累加深，工业品普遍改善。9月CPI增速同比回落主要受到食品价格影响，猪肉价格同比下降22%，较前值跌幅有所扩大是CPI的主要拖累，非食品价格表现并不弱。PPI环比涨幅继续扩大，从行业分布来看，环比上涨的行业明显增多。因此总体来看，通胀数据反映出环比需求的温和改善。后续来看，CPI仍然受到基数下行的支撑，同比数据大概率继续反弹，PPI同比可能维持在负区间震荡。
数据来源：Wind
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