#妞妞解读#【中金公司：下行风险有限】

展望后市，A股市场当前仍处于磨底阶段，下行风险有限。近期可关注基本面边际改善、汇金公司入市增持四大行等积极影响。

节后市场延续9月以来的震荡磨底状态，整体表现较弱。同时，在投资者对经济基本面信心尚待扭转之际，外部地缘风险扰动、美国通胀再度超预期引发美债利率冲高，对市场风险偏好带来一定扰动。

当前，市场仍在经历从“政策底”到“市场底”的过程，投资者情绪扭转可能需要时间。但市场当前位置和估值已隐含着较多偏谨慎预期，对后市表现不必过于谨慎，对于磨底期不必过于悲观。四季度可能仍然是政策发力的重要窗口期，投资者可继续耐心等待积极催化因素。

配置方面，温和复苏环境下可关注三个方向：一是受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，如家电、家居等地产后周期相关行业和白酒、白色家电。$龙头家电ETF(SZ159730)$ $主要消费ETF(SZ159672)$ 

二是与国内宏观关联度不高、股息率高且具备优质现金流的领域，如油气、电信央企。三是顺应新技术、新趋势且存在产业催化的科技成长细分领域，如通信、半导体等TMT相关行业、及在产业政策层面出现边际缓和的医药生物。