10月18日红墙转债申购

红墙转债：（正股代码：002809，配债代码：082809）

评级：A+评级，可转债评级越高越好。

发行规模：3.16亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

红墙股份今日收盘价10.66，转股价10.89，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/10.89*10.66=97.89，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.7+2.4+115=120.9，票面利息一般。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测A+级别6年期即期收益率8.8508%，纯债价值简化计算72.6，纯债价值低。 

公司简介：

红墙股份属于基础化工业，公司为两广地区混凝土外加剂龙头企业，凭借定制化生产及售后服务方面积累的技术优势，公司混凝土外加剂销量在广东、广西区域排名靠前，华南市场营收占比维持在50%以上，毛利率也处于30%以上较高水平。

公司成立于2005年，上市时间2016年8月，目前公司市值22.41亿，有息负债率11.54%，当前市盈率PE26.65，市净率PB1.437。

2023年半年度报告公告：

2023年上半年公司营业收入同比减少15.17%，归属上市公司股东的净利润同比增长35.91%。

主要风险：

1、地产行情走弱持续拖累公司营收规模。

2、五成左右资产为营收款项，在地产流动性危机蔓延背景下，公司面临回款风险。

3、本期债券募投项目产能消化压力大。

募集资金用途：

最近两年股价走势图：

相似转债：

个人看法：

当前溢价率2.16%，结合A+级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予29%的溢价率，正常价值：97.89*1.29=126，流通规模1个多亿，首日大概率被炒作有流动性溢价，至于炒到哪里看届时柚子情况。

假设原始股东配售78%，网上按0.69亿计算，顶格申购单账户约中6900/950/1000=0.007签，中签率低，顶格申购。

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文章来源：傻馒大天才