超级黄金周告一段落，这场“人山人海”的“朋友圈摄影展”你参与了吗？
本次黄金周，不光是假期“超级长”——中秋叠加国庆，共有8天假期；同时各项消费相关数据表现也是“超级亮眼”：据文旅部测算，本次长假期间，全国出游人次达8.26亿人次，按可比口径计算，较去年同期增长71.3%，较2019年增长4.1%；国内旅游总收入达7534亿元，按可比口径计算，较去年同期增长129.5%，较2019年增长1.5%；326家5A级景区接待游客人数同比增长88.7%，游客人均消费、铁路单日旅客发送量等多项数据创新高……
数据来源：Wind，截至2023.10.06。
然而与市场亮眼的数据形成反差的是，节后首周A股大消费板块整体表现却不尽如人意，万得餐饮旅游指数节后一周跌幅达到8.64%。
数据来源：Wind，截至2023.10.13。
黄金周数据中有哪些隐含信息被我们忽视了？投资者该如何看待消费领域的新动向与潜在机遇？消费复苏到哪一步了？有哪些细分领域值得我们持续关注？带着这些问题，小财请教了财通基金基金经理沈犁，请这位擅长泛消费行业投资的新生代课代表为大家带来解读~
超级黄金周数据出炉，旅游、交通、消费等多个维度数据均出现回升，这其中有哪些亮点值得关注？
沈犁 ：十一黄金周出行数据保持年初以来较高增长。文旅部数据显示，旅游人次同比2022年同期增长71.3%，相较疫情前的2019年也增长了4.1%，机票价格、酒店价格保持高位。
数据来源：Wind，截至2023.10.06。
我们从渠道调研也发现，酒店宴席数量较往年同期也有较快增长，带动酒水需求回升。这些现象的共同特点是和场景有关的需求在释放，也是疫情后的主要特征。
同时，出境游也加速恢复。据国家移民管理局通报，黄金周期间我国出入境人次达到2019年同期的85%，而此前五一期间出入境人次为2019年同期的59%。
数据来源：Wind，截至2023.10.06。
另外，自驾出行也是本次黄金周一大亮点。交通运输部数据显示，假期高速日均车流量同比2022年增长55.6%，同比2019年也增长22%，显示出行具有长途化特征。
数据来源：Wind，截至2023.10.06。
除了出行之外，社会消费品保持了稳定增长。商务部监测数据显示，黄金周期间重点零售和餐饮企业销售额同比增长9%，较2023年1-8月的7%增速有所加快。
数据来源：Wind，截至2023.10.06。
从板块表现来看，节后大消费板块整体表现较为疲软，旅游、餐饮等指数均出现下跌，市场表现与基本面的节奏似乎并不同步，该如何看待这一现象？
沈犁 ：市场表现和基本面不同步是常见的现象，市场往往表现的更提前。
旅游餐饮板块在去年疫情期间就已经有一些逆势上涨的表现，当时市场已经在预期未来某个时刻会有管控的放松和出行需求的快速恢复。
另外，市场也往往会反应边际变化。今年五一、端午、十一黄金周旅游人次相较2019年同期分别增长19%、13%、4%，呈现边际放缓趋势，或显示疫后挤压的出行需求释放在逐步衰减，也是市场担心的原因。
数据来源：Wind，截至2023.10.06。
本次长假还出现了一些新现象：比如Citywalk（城市漫步）概念受欢迎，假期休闲街区、文博场馆客流量占比大幅提高；文旅消费场景更丰富，音乐节、亚运会等新兴旅游模式火爆……这些新现象会催生出哪些新的投资机遇？
沈犁 ：年轻一代消费人群的消费观念和旅游方式与上一代人会有一定区别，更偏重度假休闲和文化场景，可能会对相应的景区和休闲酒店构成利好。
不同于自然景区，休闲度假景区可复制性更强，且收费模式更多样，成长性或高于传统旅游景区。
消费复苏的漫长季节到哪一步了？展望后市，消费行情将如何演绎？
沈犁 ：今年以来，消费整体呈现复苏趋势，但也有一些负面因素造成扰动，比如地产下行和外需不振等等。
进入三季度以来，政策层面已经开始积极行动，针对性出台扶持政策，宏观经济在近几个月已经出现企稳和补库存迹象，而当前消费板块估值处于历史较低水平，预计后续消费板块走势会有支撑。
风险提示：文中提及行业、板块不构成任何投资推介，市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考；基础信息均来源于公开可获得资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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