摘 要
1、第三届“一带一路”国际合作高峰论坛于10月17日至18日在北京举行，多国领导人抵京。从历史来看，“一带一路”主题行情与“中特估”主题行情的相关性较高。“一带一路”十周年催化下，中特估概念或充分分享“中国特色的估值体系”+“新一轮国企改革”+“经济加快修复”这一时代机遇。
2、继前日回调后，半导体设备ETF联接C（019633）、芯片ETF联接C（008282）昨日反弹上涨。基本面上，8月全球半导体销售额同比降幅连续第4个月收窄，IC设计和封测的景气度率先回升，本轮半导体基本面周期底部或已确立。
3、昨日智能汽车A（001790）和中证800汽车与零部件ETF联接C（012974）下跌。“金九”乘用车产销实现同比环比双增长。随着四季度到来，车企进入冲击年度销售目标的关键时期，促销政策明显加码。
正 文
一、大盘分析
昨日A股震荡攀升，伴随着量能的萎缩，证券股力挺大盘，金融科技、卫星导航概念股活跃。
昨日上证指数收涨0.32%报3083.5点，深成指涨0.15%报9940.22点，创业板指涨0.26%报1961.89点，科创50指数涨0.93%报882.19点，北证50跌1.38%，万得全A涨0.14%，万得双创涨0.14%。市场成交额7360.5亿元，此前几日均超过8000亿元；北向资金实际净卖出30.58亿元，连续三日“减仓”。
二、证券板块
A股市场今年以来波动较大，导致近期市场波动的原因主要是国内经济复苏力度不及预期，投资者对于上市公司的盈利能力有所担忧，上市公司财报数据整体较弱。国家能源局发布的数据显示，9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。同时，前9月全社会用电量累计68637亿千瓦时，同比增长5.6%。
有关分析认为，发用电量是经济运行的“晴雨表”和“风向标”，前9月的数据表明，我国产业发展加速，经济复苏加快，市场回暖强劲，预示着今年我国主要经济指标有望在四季度进一步优化。
汇金增持四大行作出对权益市场的一定表态，证监会修改融券保证金比例，提高融券成本及降低新增券源，监管对资本市场呵护意图显著。国内经济基本面企稳修复以及资本市场政策的持续推出，或将对证券板块形成利好，昨日证券板块也表现较好，$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$上涨。证券板块自8月高点回调超10%，估值PE_TTM为21倍，PB为1.3倍，处于低估水平，颇具修复空间。
三、基建板块
第三届“一带一路”国际合作高峰论坛于10月17日至18日在北京举行，主题为“高质量共建‘一带一路’，携手实现共同发展繁荣”，多国领导人抵京。同时，“广交会”将在广州分三期举办，参展企业28533家，比上一届增加3135家，来自43个国家和地区，“一带一路”共建国家参展企业占比60%。
短期内，预计传统基建仍为主要发力方向，中长期建议关注数字经济、绿色发展等领域。从历史来看，“一带一路”主题行情与“中特估”主题行情的相关性较高，2013年以来，四轮“一带一路”主题行情期间，“中特估”指数均出现明显的上涨。
一方面，我国主要经济指标有望在四季度进一步优化。下半年有望看到经济与盈利的进一步好转，在经历了前期由于业绩压力、政策预期以及交易集中带来的阶段性调整之后，通信，石油石化，非银金融，食品饮料，房地产等顺周期国企顺应经济复苏态势或优先受益。
另一方面，“一带一路”十周年催化下，中特估概念或充分分享“中国特色的估值体系”+“新一轮国企改革”这一时代机遇。对于看好未来央企国企发展的投资者而言，或可考虑布局与中特估概念深度融合、且顺周期的$国泰富时中国国企开放共赢ETF发起(OTCFUND|019269)$。
四、芯片板块
继前日回调后，半导体设备ETF联接C（019633）、芯片ETF联接C（008282）昨日反弹上涨。
基本面上，8月全球半导体销售额同比下降6.80%，降幅连续第4个月收窄，IC设计和封测的景气度率先回升。华泰证券认为，随着年底去库存结束叠加需求复苏，国内封测企业资本开支将于24年进入上行周期。本轮半导体基本面周期底部或已确立。
消息面上，基于美国商务部工业和安全局的建议，台积电预计将通过完成“经认证终端用户”授权的申请程序取得在中国营运的无限期豁免，目前其南京工厂运营正常。另据路透社和彭博社报道，美国政府预计本周将公布新的芯片出口禁令，包括对受限参数进行调整、将中国IC设计公司列入贸易限制清单等。
估值层面，中证半导体材料设备主题指数当前市盈率（TTM）为38.89x，位于十年来10.2%分位。此外，本周和下周将密集发布半导体行业上市公司的Q3业绩，投资者可留意相关信息，或可持续关注$国泰中证半导体材料设备主题ETF发(OTCFUND|019633)$和$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$的投资机会。
五、汽车板块
昨日智能汽车A（001790）和中证800汽车与零部件ETF联接C（012974）下跌。“金九”乘用车产销实现同比环比双增长，车企促销政策持续加码。
产销方面，根据乘联会发布的数据，9月狭义乘用车产量实现243.1万辆（同比+2.8%，环比+8.7%），批发销量实现244.9万辆（同比+6.6%，环比+9.5%）；其中新能源汽车产量79.8万辆（同比+10.7%，环比+1.2%），批发销量实现82.9万辆（同比+23.0%，环比+4.2%）。“金九”乘用车产销实现同比环比双增长。
随着四季度到来，车企进入冲击年度销售目标的关键时期，促销政策明显加码。问界M7发布3万元购车权益和最高1万元提车超期补贴；极氪001、X、009车型最高可享8万元、5.1万元和1.6万元限时购车福利；理想L7在计算补贴后售价已跌破30万元。（提及具体企业仅为说明行业观点，不构成投资建议，投资者还需注意“以价换量”可能导致车企毛利率下行）
新能源车方面，9月新能源汽车批发渗透率33.9%，环比略有下滑，主要原因包括油车品牌折扣力度加大/权重车企产品切换期影响。消息面上，安徽昨日提出到2027年，省内建成换电站不少于500座，充电桩不少于50万个，满足100万辆新能源车的充电需求。投资者或可持续关注$国泰智能汽车股票A(OTCFUND|001790)$、$国泰800汽车与零部件ETF联接C(OTCFUND|012974)$、$国泰中证新能源汽车ETF联接C(OTCFUND|009068)$、$国泰国证新能源汽车指数A(OTCFUND|160225)$的投资机会。
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