光伏行业

根据近期光伏产业链调研，近期光伏碳/碳热场价格底部有所反弹，热场企业在头部硅片厂商的招标投标价普遍探涨约10％-15％，主要是因为单晶硅片新投产需求带动(需求比较集中导致交付压力增大)，热场环节公司认为短期涨价比较合理，也会和合作客户沟通跟进涨价。叠加原材料碳纤维价格回落，热场环节单位盈利有望触底回升，关注后续涨价落地情况。本次场涨价原因主要是行业供需两旺：

1）需求端：一方面近期硅片盈利向好，新产能点火动力充足，新增需求旺盛。客户给新点火单晶炉采购坩埚、保温筒、导流筒等全套热场部件，对需求拉动力度较大。另一方面，9月硅片开工率继续提升，且部分新产能相继投产爬坡，预计9月硅片产出将突破64GW，环比增长5%。替换需求预计也有较大增长。

2）供给端：光伏热场价格已低于大部分厂商成本线，二三线厂商基本亏损，仅金博股份、天宜上佳保持微利。碳/碳热场名义产能过剩，但大部分是高成本产能。目前有效产能包括金博股份3500吨、天宜上佳3500吨、西安超码650吨（产能存在弹性）、美兰德（估计800吨左右）、宇星碳素（500～600吨）、上海康碳（估计600吨左右）以及部分中小产能。后续仅天宜上佳有新产能爬坡，预计年底到5500吨（包括部分碳陶，实际光伏热场产能估计400吨/月左右）。主流厂商订单均已排满，产能全部饱和，新订单价格开始上涨。

热场价格已持续低于绝大部分厂商成本线，行业扩产动力有限。随着天宜上佳Q4产能逐渐爬坡、达产，价格战已基本接近尾声。受硅片新产能投产的新增需求拉动，碳/碳热场价格开始回暖。