2023年9月进出口数据点评

【数据】：2023年9月，美元计价，中国出口金额当月同比-6.2%，较前值（-8.8%）上行2.6个百分点；中国进口金额当月同比-6.2%，较前值（-7.3%）上行1.1个百分点；贸易差额777.1亿美元。

【主要出口商品】9月主要出口商品中，多数出口商品增速出现了好转迹象，汽车整车（45.08%，前值35.19%）、汽车零配件（11.34%，前值2.61%）、家用电器（12.42%，前值11.44%）出口表现优异，医疗器械（5.32%，前值-7.13%）出口增幅由负转正，电脑（-11.60%，前值-18.23%）、手机（-7.10%，前值-20.55%）、钢材（-5.91%，前值-30.59%）、服装（-8.91%，前值-12.54%）、鞋靴（-17.62%，前值-22.06%）出口增速降幅收窄明显，而部分劳动密集型产品出口则继续承压，灯具（-10.64%，前值-7.63%）、箱包（-9.80%，前值-8.89%）、陶瓷（-26.20%，前值-23.01%）出口增速小幅回落，成品油（-19.95%，前值-10.52%）出口表现同样不佳。

【主要进口商品】9月主要进口商品中，药品（24.35%，前值2.25%）、成品油（66.43%，前值42.27%）、纺织纱线（21.57%，前值18.95%）进口表现亮眼，增速明显抬升，汽车零配件（1.03%，前值-12.14%）进口增速由负转正，电脑（-5.53%，前值-10.80%）、铜材（-1.22%，前值-7.04%）进口增速降幅收窄，集成电路（-17.03%，前值-10.29%）、粮食（-22.57%，前值-5.24%）、天然气（-33.82%，前值-12.83%）进口增速下行幅度较大。

【出口主要国家/地区】9月我国对主要国家/地区出口方面，对印度（2.1%，前值0.7%）出口增速提升，对欧盟（-11.6%，前值-19.6%）、日本（-6.4%，前值-20.1%）、韩国（-7.0%，前值-14.5%）出口增速降幅有所收敛，对美国（-9.3%，前值-9.5%）出口增速较为平稳，对东盟（-15.8%，前值-13.4%）、中国香港（-10.0%，前值-2.5%）出口增速下行。

【9月进出口点评】9月出口增速降幅和进口增速降幅双双收窄，国内外需求呈现回升态势。出口方面，9月以来欧美经济增速边际回暖，美国ISM制造业PMI连续三个月反弹，全球制造业有望延续修复态势，或对中国出口形成支撑。进口方面，在国内经济政策加码出台的背景下，经济运行的积极信号不断增多，商品需求正逐步恢复，政策对提振内需的作用开始凸显。展望后续，一方面四季度起出口基数进一步走低，基数偏高的影响逐渐褪去，另一方面欧美等主要经济体景气指数仍有韧性，外需呈现出改善信号，预计10月出口环比动能或维持稳定、同比增速或边际企稳。

【市场影响】债券方面，9月出口数据有所改善，对债市形成扰动，短期内债市或将迎来一定的调整压力。在外部需求边际回暖的背景下，若出口进入企稳回升阶段，叠加基本面修复成色良好、政策预期不断加强、资金面边际收紧等因素，债市有可能迎来震荡行情，需进一步关注债市趋势转变的情况。

权益方面，出口数据回暖对大消费板块形成一定利好，除此之外，汽车产业链出口延续高速增长态势，家电、手机、电脑等消费电子表现同样亮眼，这些板块具备中国产品竞争力充分、海外去库存充分的特征，作为出口新动能或仍为市场的主要关注方向。

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

$鑫元悦享60天滚动持有中短债A(OTCFUND|014882)$

$鑫元欣享灵活配置混合C(OTCFUND|005263)$

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