截至上周五（10月13日），伦敦现货黄金报收1,932.40美元/盎司，上周累计上涨99.86美元/盎司，涨幅5.45%；上周金价逐步走高、周五大幅收涨，金价最高上行至1,932.40美元/盎司，最低下探至1,859.80美元/盎司。回顾上周以来海外主要市场动态：巴以冲突升级，全球市场避险情绪显著升温，加上双节期间金价回调至今年以来低位，推动金价大幅反弹。后市来看，美国通胀粘性仍存，短期可能震荡，但中期看，美国经济继续呈现“滚动式交替下滑”趋势，加息见顶+经济下行的预期叠加避险情绪，金价中长期具有支撑，短期可持续关注美联储货币政策走向及巴以冲突发展情况，继续观察全球宏观经济走势、地缘政治局势及全球央行购金情况。
经济数据方面，美国9月核心CPI同比/环比公布值4.1%/0.3%，预期值4.1%/0.3%，前值4.3%/0.3%；美国9月CPI同比/环比公布值3.7%/0.4%，预期值3.6%/0.3%，前值3.7%/0.6%；美国9月核心PPI同比/环比公布值2.7%/0.3%，预期值2.3%/0.2%，前值2.5%/0.2%；美国9月PPI同比/环比公布值2.2%/0.5%，预期值1.6%/0.3%，前值2%/0.7%；美国10月7日当周首次申请失业救济人数(万人) 公布值20.9，预期值21，前值20.9；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值公布值63，预期值67，前值68.1。
美国9月CPI同比增速略超预期，或支持联储维持更长时间的高利率环境。9月CPI季调同比增速略高于预期，持平于前值；季调环比增速0.4%，略高于预期但相比前值有所放缓。剔除食品和能源项之后的核心CPI同比增速4.1%，符合预期，较前值回落；季调环比增速持平于预期和前值。主要分项来看，能源项环比增速下滑，但仍对表观通胀造成较大助推；食品项环比增速0.2%，持平于8月；核心服务项环比增速0.6%，相较前值0.8%放缓，其中住房项环比增长0.6%，相较前值0.3%有明显升高，对9月通胀的贡献度超过50%；核心商品项环比增速-0.4%，前值-0.1%。整体来看，表观通胀超预期，核心通胀也未进一步放缓，通胀仍具有粘性，或为美联储维持更长时间的高利率环境提供支持。上周美联储9月FOMC会议纪要也显示联储对于利率“high for longer”的态度。联邦基金利率期货显示，11月加息概率大幅缩减至8%，但12月加息概率升至25%，明年各时点降息概率均有所下降，市场对于高利率环境维持更久的预期上升。
美国10月密歇根消费者信心超预期下滑，消费者通胀预期上行。10月13日美国10月密歇根消费者信心指数出炉，录得63，大幅低于预期的67.2和前值的68.1。分细项来看，反应当下经济状况信心的指数从9月的71.4大幅下滑至66.7，反应未来预期的指数从66.0下降至60.7。同时，消费者对通胀的预期也有所恶化。1年维度的通胀预期从9月的3.2%显著上行至3.8%，长期通胀预期从2.8%上升至3.0%，叠加9月超预期的CPI数据，或进一步支持美联储维持长时间的高利率环境。
巴以冲突持续升级，黎巴嫩真主党加入使战局扩大并趋于复杂。上周巴以冲突持续升级，截止目前已造成近4000人死亡，以色列总理发誓“摧毁哈马斯组织”。10月8日，黎巴嫩真主党称其军事组织向以色列占领的萨巴阿农场内以军阵地发射火箭弹炮，以色列国防军同日发表声明说，以军炮兵在攻击黎巴嫩境内炮弹来袭区域。10月9日，在耶路撒冷再度遭到火箭弹袭击后，以色列国防部长下令全面封锁巴勒斯坦加沙地带，切断该地区的供水供电。10月13-14日，以色列对加沙地区持续进行空袭，并警告南加沙地区民众撤离，或预示将展开进一步的地面军事行动。黎巴嫩真主党的参与使市场对中东其他国家被卷入冲突的担忧升温，黄金大涨，同时油气等资源品价格大幅攀升，美油、布油上周五均涨超5%。
上周巴以冲突持续升级，全球市场避险情绪显著升温，加上双节期间金价回调至今年以来低位，推动金价大幅反弹。当前巴以冲突局面持续升级，但是美国在试图遏制冲突升级，短期局势较不明朗，避险情绪对金价盘面有所支撑，但短期金价涨幅较快，一旦有停火的倾向可能会有回调风险。美国宏观基本面看，短期来看美国通胀具有粘性，高利率的时间可能拉长，在宽松预期较为明确或是高利率的后果显现之前，可能金价短期依然横盘震荡。
但中长期看，美国经济呈现“滚动式交替下滑”趋势，美联储加息见顶的趋势不改，通胀回落、加息见顶+经济下行的预期对金价构成利好。此外近年地缘政治风险事件频发，避险需求也为金价带来一定的中期支撑，全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。内盘看，沪金近期与国际金之间的溢价也持续回落，已至合理区间。长期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，这三因素使得贵金属有望具备上行动能，可考虑逢低布局。短期可持续关注美联储货币政策走向及巴以冲突发展情况，继续观察全球宏观经济走势、地缘政治局势及全球央行购金情况。
本周关注重点：周一（10月16日）美国10月纽约联储制造业指数；周二（10月17日）美国9月零售销售环比、美国9月制造业产出环比、美国9月工业产出环比、美国8月商业库存环比；周四（10月19日）美国10月费城联储制造业指数，美国10月14日当周首次申请失业救济人数(万人)，美国9月咨商会领先指标环比。
行情监测
黄金现货：截至上周五（10月13日），伦敦现货黄金报收1,932.40美元/盎司，上周累计上涨99.86美元/盎司，涨幅5.45%；上周金价逐步走高、周五大幅收涨，金价最高上行至1,932.40美元/盎司，最低下探至1,859.80美元/盎司。
CFTC持仓报告
美国商品期货交易委员会(CFTC)10月10日黄金持仓数据显示：COMEX黄金投机净多头头寸由上一期（10月3日）的91,226手，下降至71,433手，净多头头寸小幅减少。
沪金与伦敦金走势
美国利率水平及通胀预期变化
机构观点
Ned Davis研究的首席全球投资策略师Tim Hayes最近表示，尽管技术面出现了突破，但黄金的200日移动均线仍处于上升趋势。“投资者应密切关注黄金，因为随着避险需求开始重新抬头，金价可能正处于动能转变的风口浪尖。“
BTIG董事总经理兼全球利率交易联席主管Tom di Galoma表示，“今天避险日，投资者基本会购买安全资产。“桥水基金创始人瑞·达利欧认为，巴以冲突升级为世界大战的可能性已经达到50%，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙则称，世界正经历几十年来最危险的时期。
国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃在IMF和世界银行2023年年会上警告称，巴以新一轮冲突可能成为“又一个不确定的源头”。她认为，评估巴以新一轮冲突对全球经济的影响“为时尚早”。
经济方面，Equiti Capital首席宏观经济学家斯图尔特·科尔（Stuart Cole）表示：“总体来看， FOMC可能不会觉得有必要在11月再次紧缩政策，但它会认为，政策需要更长时间维持收紧的合理性。”因此，再次升息的可能性仍然存在。
每周打分及点评
打分：6.5分
点评：短期可持续关注美联储货币政策走向及巴以冲突发展情况，中期可持续关注欧美宏观经济数据、风险事件发展及央行购金情况，长期看好。
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