鹏扬基金吴西燕：商务消费短期或存在压力，关注非主流消费领域

今日A股低开低走，恒指沪指双双跌逾1%，白酒概念大幅走低。这主要是因为大家对当前商务消费板块的短期逻辑并不看好。

历史上大家在消费领域都喜欢买白酒，但今年白酒的基本面依旧差，虽然处于历史估值的底部，但也很难去配置。我认为非白酒类公司反而超预期的可能性更大，如服装、黄金珠宝和零食等非主流消费领域更值得关注。

这些行业的基本面目前正在改善，但内部竞争格局变化、品牌极剧分化、商业模式可能也变了，需要深挖标的，寻找结构机会仍是重点。

展望 4 季度，我们认为在一系列经济刺激政策下，经济终将重回增长趋势，目前由投资者悲观情绪带动下的杀估值阶段可能已经接近尾声。根据经济的走势和市场的风格，看好在经济复苏中率先出现拐点的行业和公司。

$鹏扬消费行业混合发起A(OTCFUND|016155)$

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