10月19日，债券市场总体下跌，截止下午16:00，3Y、5Y、10Y、30Y国债活跃券分别上行3.00BP、2.25BP、1.15 BP、0.85BP。
近日债市下跌有几个主要原因：
（1）资金面来看，银行间流动性的边际收紧是带动债券收益率上行的最主要原因，近期在政府债供给压力加大、汇率持续承压、央行资金净投放较少等多重因素的共同影响下，银行间流动性有所收紧，进而导致各期限债券收益率均有不同幅度上行，其中短端资产由于对资金波动更为敏感，因此短端收益率上行幅度相对较大；
（2）经济基本面来看，昨日公布的三季度经济数据整体超出市场预期，其中三季度GDP同比4.9的增速远高于先前市场预期的4.5，经济的企稳回升也对债市造成了一定压力，进而推动了收益率上行；
（3）政策角度来看，市场对于四季度稳增长政策进一步加码的预期较强：地产政策方面，债券市场担心后续一线城市房地产政策仍有进一步的放松空间，进而带动地产销售的走强，财政政策方面，由于其对投资的撬动效应较为直接，因此市场可能预计若后续财政进一步发力，其将为经济增长注入持续动能。
往后看，债券市场的影响因素多空交织，预计整体以震荡为主，短端资产的确定性高于长端，预计短端产品将更受市场青睐。从几个方面来看：
（1）后续制约债市表现的核心点在于基本面、政策面以及资金面，这三个因素整体对长端资产的影响大于短端，短端资产相较长端来看承压较小；
（2）近期DR007持续在政策利率上方+20BP运行，整体偏离政策利率较多，预计后续在债券供给压力缓解、政府性存款回流、缴税压力下降等多重因素的影响下，流动性有望边际转松，进而利好短端资产；
（3）当前债市投资者整体对后市偏谨慎，因此在久期选择上也较为偏好短端资产，预计后续债市资金或将更多的流向短端资产，进而带动收益率曲线走陡；
（4）随着近期债券市场的连续调整，当前整体债券资产的配置价值有所提升，其中短端资产调整幅度相对较大，当前的绝对收益率较高，后续或具有较强的配置价值。
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