本周A股市场持续调整，成长板块跌幅居前，价值板块显示一定的防御性，10月20日沪指收盘跌破3000点，其背后原因相对清晰：
首先，业绩披露期间企业盈利对于市场的主导力量明显增强。申万一级行业视角下，周三仅有汽车取得正收益；周四食品饮料和汽车跌超3%，周五领涨则是以盈利具有困境反转空间的行业为主。
其次，除了业绩修正的压力，市场资金面偏紧也在一定程度上加剧了微观流动性的供需不平衡。海外10年期美债利率突破历史极值也加大了外资流出的压力，叠加地缘冲突加剧，市场风险偏好再一次受到压制。
与此同时，总量政策预期或出现削弱。周三公布的经济数据好于市场预期，也显示今年稳增长目标不再承压，市场对于政策面的预期偏弱。
整体而言，A股市场在基本面、流动性和政策面偏弱的情形下出现较大幅度的波动。
展望后市，短期内，由于三季报仍处于盈利复苏初期，不稳固的业绩仍然会对市场带来一定的冲击；尤其是10月中下旬业绩密集披露日，市场可能受到某些业绩不及预期个股的冲击。可参考今年4月和8月A股市场发生的明显调整，分别对应年报一季报和中报的业绩披露期，当时整体A股处于盈利下行通道，对应的止跌时点是4月26日和8月25日，即业绩披露期接近结束时冲击会明显收敛。
当前宏观经济企稳的信号正在积累，四季度经济增长和企业盈利有望进一步修复，活跃资本市场的一系列政策落地适度扭转A股资金面的供需关系，四季度多项重大会议召开或将带来总量政策和产业政策的推出，从而为A股企稳修复营造较为良好的环境。行业配置方面可重点关注顺周期、出口链、TMT制造和地产链。
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