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提起价值投资,你会想起谁?大多数都会想起股神巴菲特,而在当前的市场,你是否还相信巴老的那句“在别人恐惧时我贪婪”?

国内的奉行价值投资的基金公司你会想起哪家呢?会想起东方红资产管理、兴证全球等等。

国内的价值投资者基金经理你会想起谁呢?会想起姜诚、谭丽、丘栋荣、田瑀等顶流基金经理。

一、你心中的价值投资是什么?

在你心中价值投资又是怎样的呢?这里有两位基金经理:

1、姜诚:在文章《中泰资管姜诚买股票的唯一标准:物超所值的程度 安全边际的大小》里提到,姜诚的价值投资理念是可以归结为:

买股票的唯一标准:物超所值,有安全边际。

具体来看就是,物超所值的程度决定了超额收益的程度,是以尽可能低的价格买尽可能好的企业,以能够容忍它的缺点为重仓一只股票的前提。

上述投资理念给人最大的感觉:姜诚有自己的投资之“锚”,以“不变”应万变。

大道至简的投资理念下,在操作层面是比较难的,一方面,因为A股市场里满足上述条件的股票太少了。另一方面,随着投资者越来越机构化,好公司的估值中枢在上升,以便宜的价格买入变得越来越难。

他选股还有个心理测试:靠不能卖的心理测试做风控。

2、田瑀:在文章《如何正确理解护城河?看中泰开阳基金经理田瑀怎么说的?》里提到中泰田瑀的投资理念是自下而上的纯价值投资者,选择低于市场交易价格的具备护城河的企业,来构建组合。

纯价值投资者:之所以称其为纯价值投资者,主要是基金经理有很强的原则,比如:不通过热点概念选股,不研究趋势,不通过自上而下选股,不通过景气度和赛道选股。

在最新一期#老司基硬核测评# 里话题哥给到了7只深度价值型基金:

这里尤其是大成竞争优势的基金经理徐彦最为特立独行,他撰写的报告被称为“灵魂报告”,通过看他的报告,有一个最大的感触:

无论哪种投资理念,都不过是自身对市场的一种理解罢了。就像人们的观点,都是人们对现实世界的理解,大多数人都活在自己的精神世界里,不肯出来,投资也不例外,在基星高照的眼里,感知市场,并从市场实际出发,实事求是,这或许才是价值投资的本质。

当然,投资理念无关对错,策略的有效性在于它不总是有效的,适合自己就好。

二、7只深度价值基测评

从话题哥给到的这7只价值型基金的业绩表现来看,表现前三只分别是:大成竞争优势、景顺长城价值边际、工银创新动力其中最为突出的是徐彦的大成竞争优势。

数据来源:Wind 数据截止日期:2023/10/9

从大成竞争优势具体业绩情况来看,大成竞争优势混合任职回报66.79%,年化回报14.04%,任期最大回撤-16.06%,这个业绩属于平衡风格所特有。

如果进一步了解徐彦的投资理念可以发现,他的价值投资理念是有成长的。徐彦不简单地将价值投资等同于低估值投资,而是选择紧跟时代的企业。他是一位与时俱进的价值投资者。

公开资料显示,在做投资判断时,徐彦坚持了以下方法:

1)分析问题时从系统出发,并在系统的发展过程中把握大小变量;

2)认识到语言的模糊性,并时刻警惕这对思维的影响;

3)企业价值是长期未来的折现,判断长期未来时即不能过于受当期的影响,也要注意经验和理性的局限性。

此外,从他的投资理念也可以看到他是有平衡风格的,主要表现在自上而下和自下而上相结合:

自上而下:把握社会、时代发展大方向,企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高,企业就会发展得越好。

自下而上:深入研究企业价值,多维度判断,落脚点是行业空间和生态、核心竞争力、管理团队、商业模式等。

最后,纠结风格不重要,重要的是业绩。

@人民网 @大成基金 @景顺长城基金 #公募基金规模27.77万亿,创历史新高# $人民网(SH603000)$ $大成竞争优势混合C(OTCFUND|018413)$ $景顺长城价值边际灵活配置混合A(OTCFUND|008060)$

本文为个人观点,观点具有时效性,不作为投资建议,过往业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

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