红利风格在未来投资价值如何？

红利风格过去两年表现很好，不少投资者都问过我未来投资机会如何的问题，和大家分享我的看法。

第一个视角：红利类资产在什么样的背景环境下有比较好的表现？

我们发现在全球经济不确定性较高的时候，红利类风格就更容易有比较好的表现。这是因为红利类风格的特点就是确定性较高，成分股分红相对确定，经营周期波动相对较低，那么在宏观环境比较动荡的时候，红利类风格的相对优势就表现出来了。

过去这两年红利风格之所以表现优异，也和这样的大背景有关。而且我们认为这样的宏观背景大概率不会在短期发生逆转。

第二个视角：从资产配置的视角

红利类资产当前的分红收益率还有5%左右，无论是和自身历史做纵向比较，还是在各个大类资产做横向比较，都是相对比较有优势的。

从资产配置的角度出发，我觉得中期趋势是往红利类资产转移，而且这类资产也是目前政策鼓励的方向。无论是“中特估”这样的主题背景加持，还是近期关于上市公司减持和分红挂钩的政策，其实都给红利增强策略提供更广阔的选股空间，而选股空间的扩大也是比较有利于我们选股模型超额的发挥。

$博道红利智航股票A(OTCFUND|019124)$

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