一周市场回顾
本周市场震荡调整。截至周五收盘，沪指收于2983.06点，全周下跌3.4%。
申万板块方面：通信、医药生物、计算机跌幅居前。
市场评论
股市
1、基本面分析
国内方面：
三季度GDP超预期，9月经济数据也见到修复。季节性调整后，9月社会消费品零售进一步回升，其中商品与餐饮消费都有所改善。9月固定资产投资规模整体也边际回升，制造业、基建投资在9月环比均继续上行，但地产投资与销售仍处于调整阶段。
海外方面：
美国通胀仍具韧性，加息或近尾声。9月美国CPI同比增长3.7%，持平上月，核心CPI同比增长4.1%，下降0.2个百分点。CPI同比维持不变，核心CPI继续缓慢回落，说明美国通胀整体仍在改善，但还具有一定的韧性。
2、资金层面
市场情绪方面，周内日均成交额约7724.42亿元，成交额边际回落。外资方面，北向资金持续流出，本周共计净流出240.44亿元，上周净流出131.45亿元。两融方面，截至10月19日，场内两融余额为16,241.24亿元，较上周增加7.96亿元；周内融资买入占比的均值维持低位，杠杆资金风险偏好持续较低。
3、后市展望
政策催化预期+三季报筑底+联储结束加息，市场接下来或有脉冲行情。近期市场的政策预期包括：10月政治局会议、平准基金、化债提速、货币进一步宽松等。另外，部分中高频数据在三季度末基本维持走平态势（数据并没有更差），叠加三季报或有环比改善，我们认为这有利于市场对基本面预期的信心重塑。
行业配置：短期若出现反弹，建议关注前期跌幅较大品种，风格上看好成长和消费，行业看好地产链、电力设备、美容护理、食品饮料。
债市
本周央行开展14540亿元逆回购操作，共有6660亿元逆回购到期；通过MLF投放7890亿元，共有5000亿元MLF到期；公开市场操作合计净投放10770亿元。
利率债方面，资金利率虽有所回落，但总体仍在政策利率上方运行。当前市场或仍呈现纠结震荡的态势，或难有太大的机会，但从长端吸引力在提升，赔率空间在增大，可优选其中部分资产适度拉长久期，在票息和流动性间取均衡以过度当前的“混沌期”。
黄金及美元资产
1) 黄金
本周现货黄金上涨2.32%，COMEX黄金上涨2.35%。地缘政局动乱和美债市动荡共同支撑国际资金对黄金的避险需求，中长线仍然维持看多。
2) 美元资产
本周美元指数下跌0.34%，收于106.3，10年美债收益率下行35BP至4.98%。近期超预期的就业、通胀数据支撑市场对美国经济基本面的预期向好、美国10年期通胀保值债券（TIPS）流动性溢价回升，以及期限溢价的上行回正，是美债收益率冲高且收益率曲线发生“熊陡”形变的主要驱动因素。但美国经济基本面远非数据表现的那样乐观，今年支撑经济的因素包括扩张财政、紧缩传导时滞、超额储蓄等。预计2024年这些支撑将显著减弱，美国经济兑现衰退。因此美债利率明年大概率下行。
——来源南方基金宏观策略部
摘自：南南市场点评
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