大家好，我是基金经理曹治国，10月到来后，债市在出现短暂的回暖后再次出现了一定的波动，尤其近期受到短端资金面影响，债市波动较为强烈，我也感受到了大家对于市场的担忧，所以我将结合近期的市场情况，跟大家做个简单的分享，希望大家可以继续保持住信心。
1、稳鑫近期净值波动原因分析
本轮稳鑫遭遇了市场调整后出现了一定波动，甚至有几天波动相对较为剧烈，主要有以下几个方面的原因：
1 市场调整：近期债市面临调整，主要是由于资金面碰上了多种因素扰动，包括汇率的压力、再融资债的重启，以及碰上了10月份缴税大月，多重因素产生了一定的资金共振，导致短端流动性出现冲击，而稳鑫配置的主要为短久期的债券，所以在市场调整时也遭遇了波动。
2 产品运作变化：8月下旬以来，市场利率逐渐上行，并高于政策利率，债市具备了一定的配置价值，由于稳鑫主要通过利率债波段获取收益，故我们将稳鑫的久期和仓位提升到了中性水平，而近期市场资金面的调整，对稳鑫造成了一定波动。
3 配置资产弹性较大：稳鑫配置的部分债券在本轮市场调整中，弹性相对较大，所以导致了配置的债券具备超跌的现象，但随着后面情绪若逐渐稳住后，这部分的净值是有望得到修复的。
2、产品近期操作思路和策略
稳鑫主要以高评级的信用债作为收益底仓，并通过利率债波段进行增强，7-8月份债券收益率下行后，利率达到了相对低位，我们判断债券市场暂时没有配置价值，所以当时降低了久期，进行了一定防守操作。
随后8月下旬到当前，债券收益率逐渐上行，市场利率超过了政策利率水平，包括10年期国债也出现类似情况，所以我们判断市场已具备配置一定价值，重新提升产品久期至中性水平。但近期因为随着资金面的波动，所以产品遭遇了一定的回撤，但我们判断随着这些因素逐渐的消除，市场将逐渐回归正常，后续产品表现也有望可以得到修复。
3、债券市场后续怎么看？
本轮债券市场的调整，我们认为是存在超预期的情况。而且随着资金面逐渐的缓和，以及再债融资债发行高峰期也即将过去，加上当前市场的利率也高于政策利率，债市有望回归理性，如若债券市场重新回归理性后，产品表现也有望得到明显的修复。$浦银稳鑫120天滚动持有中短债A(OTCFUND|015815)$$浦银稳鑫120天滚动持有中短债C(OTCFUND|015816)$
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