近日，海外对我国芯片出口管制规定将再次升级，将限制部分企业对华人工智能芯片的出口，并将我国部分芯片设计厂商列入出口管制“实体清单”。该消息一出，引起了产业界及大众的广泛关注和讨论。
近年来，外部对华半导体限制相关消息不断，一定程度上对国内半导体产业的发展产生了冲击。从长期角度来看，外部对华半导体限制因素反而会让中国自主掌握半导体生产制造等相关技术的决心进一步增强，产业国产化提速的迫切程度进一步加深。我国拥有庞大的半导体需求、充分的人才储备，以及不断迭代的生态系统，这些都为我国半导体产业提供了强大的发展动力和支撑。目前，半导体的国产替代已经在许多细分领域开始了，只是各领域的渗透率有高有低。我们比较关注一些中高端IC、设备、材料领域的进一步国产替代。
长期来看，我国集成电路产业独立自主创新已成趋势，某国产手机的发布或许标志了国内晶圆制造行业在先进制程节点的突破。国产半导体设备厂商也有望在成熟制程国产替代的基础上，突破某些先进制程领域的技术封锁。国产高算力IC设计公司或许有望受益于先进制程发展带来的产能红利。
回到产业本身来看，从我们复盘的半导体行业周期来看，当前行业处于主动去库存末尾，由于下游需求边际改善不明确且不强烈，个别赛道进入被动去库存阶段，行业整体处于盘整阶段。虽然目前行业有短期阶段性的波动，但我相信很多具有核心竞争力的公司仍然会走出低谷，经历大浪淘沙之后，在下一轮产业周期到来的时候厚积薄发。
相信随着国内企业技术的不断突破，竞争力的逐步加强，半导体国产化的未来有广阔的发展空间，中国半导体产业也将以更加开放、包容、和合共赢的姿态出现在世界舞台。
郑巍山
银河基金股票投资部总监 基金经理
上海财经大学统计学硕士
证券从业经验14年
研究经验7年
公募基金管理经验4年
曾任职于国元证券股份有限公司、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司，从事投资、研究相关工作。2018年10月加入银河基金管理有限公司，现任股票投资部总监、基金经理。
郑巍山管理基金情况：
2019年5月起担任银河创新成长混合型证券投资基金基金经理。2020年2月起任银河和美生活主题混合型证券投资基金基金经理。2020年5月至2021年12月任银河臻选多策略混合型证券投资基金基金经理。2022年3月起任银河产业动力混合型证券投资基金、银河智联主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
投资理念
从基本面出发臻选行业、精选个股、集中布局、弱化择时。
自下而上选股，客观而不执念：用包容开放的态度去看待问题，力争避免因先入为主而错失投资机会；
看重产业趋势；
用数据修正逻辑，提高配置效率：立足于数据，逻辑只有得到数据的验证才有价值；
不偏爱黑马，希望将更多资源配置到长期发展潜力向好的行业里面。
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