东吴基金赵梅玲：长期消费中枢待恢复

据国家统计局网站发布的数据，9月社会消费品零售总额同比增长5.5%，逐增速步企稳。线下消费有望迎来复苏，品牌化转型意味着消费意愿提振，进一步印证依赖场景放开的消费恢复有望持续强劲。根据中国人民银行发布的数据，2023年三季度居民储蓄率33.6%，相较于疫情期间35.6%的平均值已有明显提振，可与社零指标的回升相互印证。当前收入增速回升，就业环境改善。同时，当下消费板块估值继续下行，为2015年以来的底部水平。
展望后市，我们在可选消费上维持谨慎，兼具消费及投资属性的黄金珠宝类产品有望持续增长，认为估值消化后大消费风险收益比趋于合理，但市场拐点需要由持续的经济企稳信号来确认。商品消费在低基数下有望迎来增长，我们相对看好白酒、化妆品、电子产品、汽车等可选消费品在旺季的销售表现。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议）

$东吴消费成长混合C(OTCFUND|012972)$$东吴国企改革主题灵活配置混合C(OTCFUND|012615)$