9月，整体市场并没有如预期上行。从半导体行业的基本面看，各方面都已是明确的底部或出现复苏迹象：半导体周期已经触底，存储已经触底，手机销售从9月中旬逐渐复苏，中国台湾地区的PC订单复苏，MCU和模拟的库存也在好转。股票表现不佳的根本原因不在于基本面，而是由于整体市场上，外资持续流出和内部悲观情绪形成负反馈，交易流动性不断萎缩，弹性最大的科技股首当其冲。
近期的科技股行情是以华为概念为代表的单边结构行情。国庆前快速冲高又回落，假日期间华为产品和用户反馈再次引发全民热情，提供了热钱炒作布局的机会，节后扩散式向上，出现了机构能够部分参与节前行情，但节后很难参与的新特征。目前市场在等待华为汽车的进一步落地，华为的技术积累太多，预计四季度会继续有新产品推出，叠加美国制裁因素，可能影响后续投资节奏。我们不应追逐游资爱炒的标的，而要寻找有增长持续性的标的。
现阶段是黎明前的黑暗，行业基本面非常确定，各种数据都在向好，我们对基本面有很强的信心，在投资中要多考虑估值的因素。预计四季度市场不会继续恶化，而好转的幅度和国内政治局会议、海外利率政策和地缘政治动向等相关。
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