2023年美国股票的表现异常出色，但在当前环境下，这种超出的表现看起来越来越脆弱。
截至10月20日的数据，根据一组代理ETF（交易所交易基金），美国股票仍然在全球市场中遥遥领先。尽管最近有所损失，但富国全美股市指数基金（VTI）的涨幅为10.3%。
尽管与7月底VTI的涨幅相比大致只有一半，但相对而言，它仍然在竞争中占据了很大的优势。
今年表现第二强劲的资产是美国垃圾债券（JNK），涨幅相对较为温和，为2.8%。同时需要注意的是，大部分主要资产类别今年的表现都是亏损的。
表现最差的资产是美国以外的房地产股，通过富国全球除美国房地产指数基金（VNQI）的表现，截至上周五的数据已经下跌超过10%。
目前主要的阻力来自不断上升的国库债券收益率。在今天的早盘交易中，美国10年期国库债券收益率上升至5%以上，创下自2007年以来的最高水平。较高的收益率使投资者面临与股票越来越有竞争力的替代选择，之前股票受益于接近零的收益率。
LPL Financial的首席固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆表示：“风险和回报的最佳组合是长期锁定更高的利率。”
这变得更容易实现，因为“债券守夜人”正在回归，这是瑞银资产管理全球主权债券和货币部门负责人凯文·赵的观察。
“守夜人”这个术语指的是债券投资者认为货币或财政政策通胀，决定出售债券，从而提高收益率。
这对于股票、房价、财政政策、货币政策等资产价格非常重要，因此债券市场不再是免费的游乐场，政府必须在未来方面非常谨慎。”
对于评估资产配置变化的策略师来说，债券的预期回报（用当前收益来估算）已经上升。
换句话说，与以前联邦储备委员会在2023年3月开始提高其目标利率之前收益较低的情况不同，股票的竞争已经不再疲软。
简而言之，最近投资者重新评估了预期回报和风险，市场预期的重新校准对美国股票构成了威胁，尽管它们仍在享受今年迄今为止的超额回报。
市场预期的重新校准将如何展开目前还不确定，但目前来看，最不费力的路径似乎是在更多关于未来的信心出现之前，平衡不同资产表现的差异。
瑞穗国际全球宏观策略交易部门负责人彼得·查特韦尔建议：“债券收益率的任何上升都会给市场带来相同的困难——更高的‘无风险’利率将鼓励投资者减少风险资产的持有，如股票、信用和新兴市场资产，并增加对国库券的配置。”
风险警示：过去表现并不代表未来结果。以上分析并未考虑您个人的财务状况。请在做任何投资之前评估您自身的情况，或是询问独立的投资咨询。
本文作者可以追加内容哦 !
