经历了去年四季度的赎回潮后，债券基金规模今年以来恢复增长态势，尤以短债基金和货币基金增幅更大。Wind数据显示，以“短期纯债型基金”口径统计，截至2023年10月19日，全市场短债基金规模突破9000亿元，较去年底增长近5成。短债基金为何成为“香饽饽”？它的“赚钱秘籍”是什么？是否还能继续配置呢？让我们来火速了解一下。
一、短债基金为何成“人气”债基？
相比去年年末，短债基金无论是产品数量还是规模，均增长明显。据Wind数据统计，截至2023年10月19日，全市场共有存量短债基金336只，规模为9282.81亿元，而去年年末，全市场共有324只短债基金，规模在6325.05亿元。今年以来，短债基金规模增幅达46.76%。（数据来源：Wind，截至2023/10/19）
那短债基金为何能成为“人气”选手呢？从投资范围看，短债基金和中长期纯债基金的80%以上资金都是投资债券（国债、金融债、企业债、公司债等）、央行票据等固收类品种以及银行存款等，不投资股票和可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外）。不同的是，短债基金所投资的债券剩余期限一般在1年以内。在业内，短债基金往往被视为“货币基金的进阶版”，一般来说，短期基金的风险、收益都略高于货币基金，但略低于中长期纯债基金，相较其他债券基金，短债基金还具有波动小，流动性高等特点。
今年以来，银行存款利率不断下调，叠加权益市场动荡，投资者的风险偏好有所降低，在此背景下，兼具较低风险和较好流动性特征的短债基金，自然而然成为了投资者们闲钱投资配置的“优选”之一。从业绩表现来看，短债基金今年以来平均回报率达2.43%，在债券型基金中表现优异，能够为投资者带来相当不错的“闲钱收益”。（数据来源：Wind，截至2023/10/19）
$工银稳健丰润90天持有中短债A(OTCFUND|017054)$
$工银稳健丰润90天持有中短债C(OTCFUND|017055)$
二、短债基金赚钱的“底层逻辑”
那么，又有朋友要问了，它的“成绩单”这么不错，那究竟是怎么“赚钱”的呢？短债基金的收益主要是来源于票息收益、资本利得和杠杆收益。
1、票息收益
这部分就是根据债券票面利率计算的持有债券的应得利息。比如说买入一只1年期的债券，票面金额100元，票面利率是3%，那么持有一年可以获得的利息就是3元，1年到期可以获得本金+收益。只要债券不发生违约，持有到期就可以获得这部分固定收益。因此，债券基金经理的投资目标就是在控制风险的前提下，寻找收益率更高的债券，以提高利息收入。
2、资本利得
债券在到期前，也可以和股票一样在二级市场进行交易，转卖给其他人，因此债券的市价是波动的，并不一定等于票面金额。如果一只债券从100元涨到了101元，那么这1块钱就是资本利得，也即价差收益。债券价格一般会随着市场利率波动，一般市场利率水平上涨，债券价格下跌，反之亦然。那么市场利率怎么看呢？大家可以参考十年期国债收益率的走势，它代表了市场长期利率水平的变化。
3、杠杆收益
杠杆收益，简单理解，就是把债基持仓的债券A质押出去，借入资金，做一笔债券正回购，再将融入的钱买入债券B，只要债券B带来的投资收益比融资成本要高，就能获取超额收益，短债基金的杠杆率最高可以达到140%。当然，杠杆是把双刃剑，用对了是提高收益，如果遇到熊市，亏损也会更多。
$工银聚丰混合A(OTCFUND|011532)$
$工银聚丰混合C(OTCFUND|011533)$
三、“宽信用”政策观察期，把握短债基金配置机会
总的来说，短债基金兼顾了较低风险和较好流动性，非常适合作为“闲钱理财”的投资工具。那么当下时间点，短债基金是否还值得继续配置呢？
华宝证券表示，2023年9月，经济基本面“弱复苏”格局延续，在“稳增长”政策落地节奏超出预期、机构赎回行为再度演绎等利空因素影响下债市回调，全月利率债短端上行幅度大于长端。当前仍处于“宽信用”政策观察期，后续应持续观察政策落地后经济修复的实际情况。根据高频久期测算模型，我们看到了短端资金和中长端资金之间对于久期调整的分歧，短期纯债型基金整体拉长了组合的久期，中长期纯债型基金则调降了久期。一方面，政策力度存在不确定性，长端资金整体偏谨慎；另一方面，虽然汇率因素扰动，但后续货币政策仍将维持中性宽松的基调，政策呵护下建议关注短端品种的交易性机会。
不过，我们温馨提示，中低风险不等于没有风险，但短债基金因久期短，波动风险相对不大，可以通过适当拉长投资期限，通过积累票息来抵御短期估值波动，从而追求更好的投资回报与持有体验。
本文作者可以追加内容哦 !
