【庆阳解答】当前医药板块处在什么样的位置？

当前医药板块处在什么样的位置？

从2018年年底到2021年，医药板块经历了疫情催化、创新药利好及海外产业链转移等因素的推动，加上大单品放量等因素，经历了三年的医药牛市。然而，自2021年7月起，整个医药指数见顶并经历了长时间的调整。而从今年7月底开始，国内医药反腐进入加速阶段，医药板块因此经历了一波大幅度调整。

而经过多轮调整后，无论是从估值还是基本面角度来看，医药行业目前处于较为低估的区间，布局性价比具有一定优势。

中期来看，中国众多优秀的创新驱动型企业正在持续推出创新产品以解决临床痛点，满足临床需求。同时，这些公司在创新产品出海方面也取得了长足进步。我们观察到一些优秀的公司，因新产品的上市销售基本面开始出现拐点，这些公司在经过5至10年的创新和投入后，从今年开始进入业绩爆发期，未来或将进入高速增长阶段，其估值也更具投资性价比。

因此，我们认为在这个时点上无需过于悲观，我们会积极寻找那些在投资逻辑上出现变化，且未来将进入中期拐点的公司进行优先布局。

总体来看，经过长达几年的调整，宏观环境复苏、医保政策支持以及院内恢复等因素都将对整个医药板块产生积极影响，医药板块在业绩和估值层面具有双击潜力。

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风险提示:

基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、医药行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真说读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

华富健康文娱灵活配置混合为混合型基金，股票投资比例为基金资产的0%-95%，投资于本基金合同界定的健康文娱主题相关证券不低于非现金基金资产的80%，基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。有关基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

廖庆阳，11年证券从业经验，其中1.9年基金管理经验。2020年9月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富健康文娱灵活配置混合 (2021.11.10起）的基金经理。

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