投资回顾
债券投资方面，本组合在2023年3季度整体维持中性久期，以高等级优质信用债投资为主，防范风险为先、适度逆向操作，交易部位保持耐心。
展望未来，本组合将延续稳健风格、客户利益至上，力争为投资者创造中长期持续稳健回报。
投资策略
2023年3季度，国内经济呈现底部企稳特征，其中消费保持较强韧性，出口数据整体强于预期，而前期掣肘经济修复的地产相关链条，随着支持刚需、改善型需求支撑政策落地，成交数据有所改善，但恢复进程偏慢；制造业方面，代表新兴行业景气度的EPMI数据延续修复态势，显示经济中期视角仍有较强的增长动能。但也要看到，经济修复过程中仍面临部分不利因素，一是在海外高息环境下，美国衰退压力有所加大，欧元区经济仍然相对低迷，全球经济复苏动能减弱；二是国内经济运行面临需求不足，部分企业经营困难，内需的持续修复仍然受到居民收入等因素制约。
在此背景下，考虑到基本面仍然在修复通道之中，政策后续有进一步发力空间，短期来看债券市场略偏逆风。但从中期视角来看，考虑到海外高息环境下经济边际下行压力增加，国内居民和企业需求恢复仍需时间，债券市场风险较为可控；叠加后续化债政策加速推进的背景下，货币条件维持稳健偏松的确定性较高，无风险利率中枢大幅上行概率不大。中短期限高等级信用债，逐步具备较好的配置价值。
2023年3季度债券市场收益率先下后上，中枢整体略有上行。其中10年国债收益率上行4BP至2.68%，3年期、5年期信用债收益率分别上行7BP和5BP；权益市场方面，2023年3季度股票市场整体有所调整，其中上证指数下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。
数据来源：鹏华丰恒债券基金2023年三季报
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。
$鹏华丰恒债券(OTCFUND|003280)$
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