近期市场跟常态的时候有所不同，但与市场偏极值时的状态类似：从今年年初到现在，虽然市场整体还在下行，但节前整体是呈现阴跌的状态，贝塔下行但阶段性的机会还存在，目前看市场也还没有真正稳住。从数据来看：三季度GDP数据、消费数据以及各个条线的数据，实际上只有房地产开工数据和销售数据略差，其他大部分数据都偏好。整体来看，目前市场处于一个偏悲观的情绪状态中，而这也是一个不太理性的市场状态，更偏向于过往极端时期市场的基本生态。
目前除了房地产数据以外，各方面数据已经明确表明我们已经走在了复苏的阶段，因此我们相信随着时间的推移，应该可以看到数据能进一步验证我们经济向好的趋势。从更长的时间周期来看，回顾我们之前讨论的整个经济去库存周期维度，越临近今年年底，这个时间点就更靠近，即去库存周期的完成可能进入到一个更确定向上的补库周期。因此，经济基本面的底已经变得越来越扎实，而经济基本面向好的数据未来也会在股票层面有所反应，只是时间问题。现在负向反应越多，未来修正的机会也就越多。这与去年相比，关于基本面的支撑点是明显不同的。
从政策角度，我们之前讨论过很多次，政策托底的信心和决心应该不需要过多怀疑，例如汇金增持几大行。也不排除未来除了4大行之外，还会有其他动作出现的可能。因此，从理性分析的角度来看，无论是政策面、基本面、估值面还是情绪极致因素的维度，都是完全符合历史规律的，即在市场极端情况时的状态，而我们认为反转的机会可能随时都会出现，如果我们将时间周期拉长，从现在到明年一季度，我们认为向上的空间明显要比向下的幅度更大，建议大家与我们一起耐心等待。
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