一、基金经理投资思路解读
2023年三季度，美元走强及美债收益率上行加大了国内资金外流压力，同时地产及地方债务等问题也影响着投资者信心。从季度看，高股息等防御类品种表现相对较好，而此前受AI概念带动的TMT板块明显回落，市场整体延续调整态势。不过，在7月底政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，一系列稳定经济、活跃市场的政策密集出台，特别是8月底宣布降低印花税后，市场有所反弹，同时华为新机发布使得相关概念股被市场资金持续追捧，A股整体赚钱效应开始逐步恢复。
本产品三季度依然保持“创新成长”的风格定位，继续以二十大报告中“统筹安全和发展”的长期战略为指引，关注半导体国产化、军工信息化与智能化等国家政策支持的方向，同时基于美联储加息周期进入尾声、国内政策有望促进经济恢复的预期，在受益于经济及行业复苏的电子板块中，关注具备自身成长逻辑的个股，继续优化持仓结构。
二、前十大重仓股情况
截至三季度末，长城久嘉资产组合中股票占93.07%，较上季度仓位有略微提升。
数据来源：重仓股信息源自基金2023年二季度和三季度定期报告，所属行业为申万二级行业，统计时间截至2023.09.30。风险提示：重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来持仓，也不构成投资建议，投资须谨慎。
三、后市展望
展望4季度，A股面临的国内基本面、资金面、政策面都有些许改善，并且伴随着众多政策利好出台，经济数据边际回升，去库存进入尾声，A股的业绩底或已铸就。此外，活跃资本市场政策层面，再融资与减持受到一定约束，减持规模骤降，在国内经济复苏背景下或有增量资金入场可能性。结合当前的市场点位，我们认为目前A股中长期投资性价比凸显。
总的来说，外部因素边际弱化，中美关系、联储加息等负面因素影响开始钝化。另一方面，经济预期企稳后成长风格受益于风险偏好提升带来的资金回流，经济弱复苏下成长板块业绩相对占优。在这个大背景下，军工信息化板块兼具长期确定性与估值性价比，依旧值得重点关注。此外，半导体国产化也是重点关注的方向之一，并且随着下半年经济的不断复苏，消费类半导体板块也有望触底回升。请大家放心，久嘉不会做“躺平式”管理，国梁会依据经济复苏的力度，并结合不同板块的逻辑确定性、未来预期增速及估值性价比等因素对组合关注的重点方向进行动态调整。#汇金抄底ETF释放什么信号？#
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