立足季报，展望年报！！！

$顺网科技(SZ300113)$  在今晚，顺网三季报的锤子终于重重落下。没有意外，在chinajoy恢复线下之后，会展收入大幅增加，带来了顺网的业绩高增速增长，类似于困境反转，极为亮眼。看了三季报后，想和大家聊聊我自己的看法。

1.营业收入。报告期内公司营业收入4.27亿元，同比增长36.32%，要本报告期网络广告及增值业务收入、展会业务收入增长所致（chinajoy恢复线下），去除展会收入，三季度网络广告及增值业务也小幅超预期（也可能是算力租赁业务带来的小幅增量），可喜可贺，也有人提出19年三季度营业收入高达12.19亿元。实际没有增长，还大幅下降，这不就陷入了刻舟求剑的误区了吗。从19年年报可知，顺网19年的还有一大笔收入来自于游戏业务，20年之后这块收入大幅减少了，所以也很明显的反应在股价上，反倒是另外的业务相比19年已经恢复。

2.净利润。今年前三季度，顺网科技实现归母净利润1.57亿元，同比增138.15%，第三季度，归属于母公司所有者的净利润9533.27万元，同比大增394.88%。在财务数据上令人眼前一亮。但是，不可否定是，明年同期这样的数据不可复制，不会再有这样亮眼的增长和成长性。

3.研发费用。研发费用从去年同期1.42亿下降到今年的1.32亿说明顺网的研发投入在相应减少，应该让投资者警惕。

 总的来说，数据很亮眼，小幅超预期，但是不可复制，明年同期不会有这样的财务数据了。

但是从三季报来说，今年顺网的年报会更加亮眼，因为去年计提了上海汉威信恒

展览有限公司（chinajoy）等子公司的商誉4.6亿元，导致去年净利润为-4.0亿元，扣非净利润-4.2亿。财务大洗澡后，结合三季度炸裂的业绩，年报同比增长甚至都不好估算了。