最近的一段时间，围绕市场是不是到了底部这个话题，大家讨论的比较多，也经常会从市场估值这个指标来作为一个参考，那市场估值的性价比到了一个什么样的阶段？我们看现在宽基指数，以沪深300为例，它的整个权益风险补偿已经开始释放出显著的加仓信号，虽然说仓位还没有到满仓的信号。相比于去年10月份的低点，现在没有那时候那么强。但其实，我们很多年才会出现一次释放满仓的信号，比如说18年，包括20年的三四月份和去年的10月份才够到这个级别。那么现在我们觉得说沪深300达到 1. 5 倍标准差，也足以证明它已经有很好的性价比，而且这是一个静态测量。
如果我们把今年三季度业绩算进去，甚至开始动态对明年的业绩进行一个修正和展望。那么我相信像沪深300、上证50、中证100这样的宽基指数，其实已经具有非常高的性价比。那么也就意味着大概率是一个最多是输时间，不输空间的结构。从买基金的角度来说，这个时候开始定投，用一种反金字塔的加仓策略，当前可能是到了一个比较好的开端点，投资者可以根据自身的实际情况作出相应的选择。
从AH股的角度上面来说，港股其实是更加便宜的，但是它的性价比不一定是更好的。因为横着我们要看港币，它的利率跟着这个美债走，美债利率现在比较高了，所以导致恒指即使跌了非常多，它的ERP目前还是在中枢位置。
换一个角度思考，港股上市资产其实主要也是人民币资产，现在制约港股反弹的压力点其实在于美债的收益率。如果我们相信未来美债收益率不再向上，而是会走平，甚至开始掉头，它一旦掉头就是预期趋势性掉头，那我觉得港股其实是非常有吸引力。
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