畜牧养殖ETF（516670）联接基金（A类014414、C类014415）
上周回顾：
上周申万一级农林牧渔指数上涨5.12%，同期中证全指指数上涨1.99%、沪深300指数上涨1.48%，农林牧渔行业指数跑赢大盘。中证畜牧细分子行业中涨幅较大的是养殖业和动物保健，分别上涨8.98%和3.47%。
后市展望：
猪价低迷，市场预期较弱，关注行业加速产能出清时点。据中国养猪网，截至10月27日，生猪（外三元）平均价14.77元/公斤，周环比下跌5.68%。同期，外购仔猪养殖利润为-165.56元/头，周环比下降2.15元/头；自繁自养利润达-182.13元/头，周环比下降34.72元/头。根据国家统计局，三季度末能繁母猪存栏4240万头，同比下降0.03%，环比下降0.02%，基础产能收缩，但仍处于正常保有量合理区间。
向前看，市场或担心旺季需求好转、猪价上涨有碍于产能去化，根据今年以来由于生猪供给整体偏多、节假日需求均不及预期、猪价涨幅偏弱的情况，预计年末腌腊旺季的需求提振作用有限，四季度猪价缺乏大幅上涨的基础，难以提振养殖户信心。
在猪价走弱、仔猪亏损、疫病扰动的背景下，市场对未来猪价预期较弱，叠加养殖持续亏损使规模养殖主体资金压力加大，不排除年末或春节后产能加速去化的可能。投资角度，能繁母猪存栏高位、行业资金压力较大、市场普遍预期悲观、行业周期见底、板块估值低位，是支撑左侧布局的逻辑，后续重点关注行业加速产能出清的时点。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$畜牧养殖ETF(SH516670)$$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$
医疗器械指数ETF（159898）
上周回顾：
医药生物（申万一级）上涨4.6%，同期沪深300上涨1.48%、上证综指上涨1.16%，医疗器械指数跑赢市场。
后市展望：
9月医疗仪器及器械出口数据同比恢复增长，同比增长12.0%，在国内器械企业持续推进海外市场产品注册及推广的背景下，未来医疗器械出口金额有望继续增长；海外血糖检测仪销售情况较好，且有望与创新药GLP-1发展协同放量，糖尿病患者血糖监测需求空间巨大，随着国产产品逐步成熟，市场教育的加速普及，关注相关品种持续放量；
广东省药品交易中心发布《关于公示神经介入弹簧圈类医用耗材集中带量采购拟中选产品的通知》，此次广东省弹簧圈集采产品中标价格降幅相比此前其它省份的中标价未进一步下探，相对温和，国产神经介入产品有望凭借日益提升的产品性能以及本土化生产的成本优势，加速国产替代进程；
中长期看强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，行业将从销售驱动型传向更看重产品性能和售后质量，利于行业竞争格局优化，龙头市占率将进一步提升，短期情绪冲击后更多关注新品放量、国产替代、海外增量等企业盈利情况。
医疗器械指数（H30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。$医疗器械指数ETF(SZ159898)$
软件龙头ETF（159899）云计算ETF（159890）
上周回顾：
上周计算机板块小幅反弹，计算机设备、IT服务反弹幅度明显。
上周计算机板块小幅反弹，或受国内积极因素刺激，投资者情绪。计算机板块日均成交占全市场10.46%左右，相比上周略降，计算机指数上涨1.04%，其中IT服务上涨2.02%，软件开发下跌0.82%，计算机设备上涨3.08%。
后市展望：
海外AI应用继续推进中，而国内B端应用暂未出现相对较有竞争力产品，软件开发仍旧是B端应用扩展以及数字中国的抓手，仍旧看好该板块的配置价值。
近期美国商务部工业与安全局（BIS）制裁新规或不利于海外算力在国内进一步拓展，利好国内算力产业链的发展。近期计算机软件人工智能龙头公司在三季报业绩说明会上表示，限制新规对将大模型构建在海外算力龙头上的大模型厂商会产生较大影响。由此可推断，限制新规或将提高高性能计算芯片进入中国市场的难度，未来国内AI等领域发展对国产芯片的依赖程度或将提升，利于国产算力产业链的发展。
展望未来对于AI产业链或可以更为乐观一些，一方面，随着时间的推移我们看到算力逐渐趋于“高性价比”，与单位比特的通信成本不断下降类似，未来单位Token的推理成本也将不断下降，此外无论是GPU、交换机、光模块与客户需求相结合而越来越多样化、高性价比化；另一方面，二季度以来开源大模型加速，在此背景下各类应用的开发门槛逐渐降低，应用端正在经历从量变到质变的过程，未来或将看到应用端百花齐放。
可重点关注软件龙头ETF与云计算ETF，软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，且AI应用牌照制更利于龙头企业，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化，此外数字经济是未来趋势，软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。而云计算ETF包含算力与应用，更契合人工智能产业链主题。
软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$软件龙头ETF(SZ159899)$$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$
云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（930851.CSI），该指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，包含算力与应用，算力约占比50%（光模块、IDC、数据库、集成商），应用约占比50%（软件龙头+游戏+广告营销），是AI产业链算力与应用龙头集合。$云计算ETF(SZ159890)$
消费电子ETF招商（159779）
上周回顾：
上周电子整体板块小幅反弹，电子化学品、元件、消费电子领涨。
上周在国内积极因素刺激下电子板块有所反弹，申万一级行业电子板块上涨2.11%，对应到申万二级行业消费电子板块上涨2.66%，半导体板块上涨1.64%，电子化学品板块上涨3.33%，元件板块上涨3.21%，光学光电子板块上涨1.72%，其他电子板块上涨2.55%。
后市展望：
针对消费电子板块，维持前期观点，数据上下游终端需求暂未出现明显拐点，但公司估值已处于底部，且未来消费电子板块创新仍值得期待，维持逐步配置建议。
近期台湾半导体制造龙头企业发布三季度业绩说明会，三季度业绩总体上符合前期指引，公司预期客户去库存持续至2023四季度，预计24年消费电子恢复健康增长，并指数人工智能需求仍然在持续放大，公司正在努力满足需求。
此外美国商务部工业与安全局（BIS）发布制裁新规，进一步限制AI芯片及半导体设备等出口，或市场受此影响，使得投资者情绪更为低迷，AI产业链跌幅明显，但同时另一方面该制裁新规终于利空落地。目前针对消费电子板块，三季度以来手机/PC/服务器的需求有边际改善，但未出现爆发性拐点。新赛道MR/自动驾驶/AI电脑/AI手机，积极变化不断落地，但确实构不成拐点式放量。现在可等待关注环比数据以及手机、PC需求的回暖，从目前的环比数据来看，降幅已缩小到个位数，随着时间的推移，或拐点愈来愈近。
针对消费电子板块股价，经过2022年以来的持续调整，当前估值已相对较低，或已充分反映了当前板块的主要悲观因素，展望未来，随着手机、PC基本盘的修复，以及更高利润率、更高壁垒的XR业务产业链随着新产品发布估值重估，消费电子板块估值有望持续抬升，当前配置胜率或相对较高。
消费电子ETF招商（159779）跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。$消费电子ETF基金(SZ159779)$$招商中证消费电子主题ETF联接C(OTCFUND|016008)$
生物科技ETF招商（159849）
上周回顾：
医药生物（申万一级）上涨4.6%，同期沪深300上涨1.48%、上证综指上涨1.16%，生物科技指数跑赢市场。
后市展望：
伴随三季报披露接近尾声，部分细分领域及头部公司业绩韧性较好，此前市场对板块三季报承压的预期也得到一定释放，多个细分领域四季度有望迎来业绩同环比改善。
行业关注点来看，减肥药、阿尔茨海默病、非酒精性脂肪肝炎、带疱疫苗等热点不断推进，海外美债收益率预期见顶，也从宏观层面利好创新方向情绪修复；
疫苗方向看，四季度流感疫苗销售及接种有望维持高位，带状疱疹疫苗竞争格局良好，国产带状疱疹疫苗具备多重差异化优势，批签发工作稳步推进，GSK带状疱疹疫苗代理协议落地有望加速市场扩容；
后续关注医保谈判情况，规则持续优化，创新药的支付环境可预期化更强，有望驱动众多创新药产品放量周期加快，长期看随着行业长期规范化发展，临床效果和商业化执行力强、刚需属性明显的创新药企具备成长空间。
伴随医药板块投资逐步回归主业，业绩及发展预期有望更为清晰，医药板块估值及机构持仓低位的状态将持续改善，医药创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，继续关注医药景气方向长期布局机会。
中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，建议逐步配置耐心等待趋势机会。$生物科技ETF招商(SZ159849)$
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$招商国证生物医药指数(LOF)A(OTCFUND|161726)$$招商中证煤炭等权指数(LOF)A(OTCFUND|161724)$$招商中证全指证券公司指数(LOF)A(OTCFUND|161720)$$招商沪深300地产等权重指数A(OTCFUND|161721)$$招商中证新能源汽车指数C(OTCFUND|013196)$$招商中证光伏产业指数C(OTCFUND|011967)$$招商核心竞争力混合C(OTCFUND|014413)$$招商体育文化休闲股票C(OTCFUND|015395)$$招商移动互联网产业股票基金C(OTCFUND|015773)$$招商科技创新混合C(OTCFUND|008656)$#“吃药”行情持续性几何？##半导体拉升，卓胜微大涨##A股“市场底”大概率筑成##市场热点解析##回购潮持续！影响几何？#
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