随着双节收官，国内方面，从假期出行和消费数据来看，内需仍在改善，但修复斜率较今年五一、端午期间均有所放缓，基本面企稳回升基本得到确认，但在经济新旧引擎切换之际，弹性或许相对有限。
海外方面，当下市场对于美国经济软着陆的预期持续加强，对于美联储维持政策利率“Higher For Longer”的预期也边际强化。然而我们认为，美债利率再度单边上行的空间可能比较有限。
结合近期海内外宏观经济来看，我们认为不必对于国内经济太过悲观，中国弱复苏，美国软着陆的叙事逻辑下，周期再度向共振倾斜。与此同时，中美关系阶段性缓和，9月中美成立“经济金融工作组”，参议院领袖访华，以及11月中美元首的潜在会晤可能，都具有一定“信号意义”。
同时，估值分位数甚至低于去年两个低点，四季度存在估值切换。在此格局下，我们认为短期内市场企稳，四季度我们整体看多。风格上小盘股可能仍有布局机会，随着风险偏好的边际修复，成长类主题板块值得重点关注。
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