上周(2023.10.23-2023.10.27),债市出现企稳回升,中短端表现强势,收益率陡峭化下行。在央行大额 OMO 投放的呵护下,之前持续偏紧的资金面出现了明显好转,带动市场情绪逐步修复,债市企稳回升。随着周中一万亿国债增发方案落地,市场再度走出了利空落地走势,不过随着股市反弹和债券供给端的影响,上涨幅度相对有限。

展望后市,全国人大常委会批准增发1万亿国债,打开了市场对于赤字率的想象空间,国内财政货币双宽松的政策组合的预期有所提高。当前阶段债市仍面临着多重压力,首先是月内资金压力仍有隐忧,虽然央行加大了投放力度,但仍需关注资金面压力是否得到实质性改善,同时国债和地方债发行以及财政前置发力的举措可能抬升经济向好的预期。好在很多机构在去年年底的影响下已经对于流动性管理更为重视,再度出现踩踏行情的可能性较小。

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