截至上周五（10月27日），伦敦现货黄金报收2,006.00美元/盎司，上周累计上涨25.2美元/盎司，涨幅1.27%；上周金价继续走高突破2000点，金价最高上行至2,006.00美元/盎司，最低下探至1,970.40美元/盎司。回顾上周以来海外主要市场动态：美国三季度GDP增速、PMI、耐用品订单等多个经济数据超预期，但结构性看，企业投资、终端补库的意愿偏弱，市场对于经济的乐观程度并没有进一步抬升；美债收益率回调，对金价的打压有所缓解，加上中东局势再升级，以色列扩大地面行动规模、美国空袭叙利亚，避险情绪再度拉升金价，黄金价格站上2000点。中期看，美国经济继续呈现“滚动式交替下滑”趋势，加息见顶+经济下行的预期叠加避险情绪，金价中长期具有支撑，可继续关注本周FOMC会议及非农就业数据，持续关注巴以冲突发展情况。
经济数据方面，美国10月Markit制造业PMI初值公布值50，预期值49.5，前值49.8；美国10月Markit综合PMI初值公布值51，预期值50，前值50.2；美国10月Markit服务业PMI初值公布值50.9，预期值49.9，前值50.1；美国9月耐用品订单环比初值公布值4.7%，预期值1.8%，前值0.1%；美国三季度实际GDP年化季环比初值公布值4.9%，预期值4.5%，前值2.1%；美国9月零售库存环比公布值0.9%，预期值0.2%，前值1.1%；美国9月核心PCE物价指数同比/环比公布值3.7%/0.3%，预期值3.7%/0.3%，前值3.9%/0.1%；美国9月PCE物价指数同比/环比公布值3.4%/0.4%，预期值3.4%/0.3%，前值3.4%/0.4%；美国10月密歇根大学消费者信心指数终值公布值63.8，预期值63，前值63。
美国三季度GDP增速超预期，但是存在结构性隐患。美国23年三季度实际GDP季度环比折年增速4.9%，为21年四季度以来最快增速，远超预期的4.5%。分项来看：个人消费支出增长4%，符合预期，为GDP增长主要支撑，贡献2.69pct增速，商品消费增长4.8%，服务消费增长3.6%；私人投资增长8.4%，贡献1.47pct增速，但主要由补库驱动，非住房固定资产投资下滑0.1%，大幅低于预期，显示企业资本开支下降；政府支出增长4.6%，环比二季度显著加速，贡献0.79pct增速；净出口小幅下滑，拖累0.08pct增速。整体来看，表观的GDP增速超预期，且消费支出仍然强劲，但是也存在政府支出推动、企业资本支出意愿下降的结构性隐患，因此数据公布后市场对经济增长的预期并没有正向变化。另外，GDP报告中显示三季度价格指数增长3.5%，高于预期的2.7%。
美国PMI、耐用品订单数据超预期，但是企业投资、终端补库意愿弱。美国10月Markit服务业PMI为50.9，为2022年9月以来新高，预期49.8，前值50.1；10月Markit制造业PMI为50，预期49.5，前值49.8。另外，美国9月耐用品订单环比初值 4.7%，预期 1.8%，前值 0.1%，但是在排除飞机等交通设备后增速环比仅为持平，且9月美国终端零售库存环比持平且低于预期，反应出从终端到中游的投资和补库意愿并没有加速。综合周内各项数据，市场对于经济的乐观程度在本轮经济数据“达峰”后或有所收敛。根据联邦利率期货，本周市场对利率路径的预期无显著变化，年内大概率不再加息，明年首次降息时点未有明显变化（仍为24年中）。
上周美国三季度GDP增速、PMI、耐用品订单等多个经济数据超预期，但结构性看，企业投资、终端补库的意愿偏弱，市场对于经济的乐观程度并没有进一步抬升；10年期美债利率下滑7.9bp至4.83%，对金价的打压有所缓解，加上中东局势再升级，以色列扩大地面行动规模、美国空袭叙利亚，避险情绪再度拉升金价，黄金价格站上2000点。近期避险情绪主导近期金价走势，短期金价涨幅较快，一旦有停火的倾向可能会有回调风险。中长期看主导金价走势的可能还是美联储货币政策走向。美国宏观基本面看，短期来看美国通胀具有粘性，高利率的时间可能拉长，在宽松预期较为明确或是高利率的后果显现之前，可能金价短期依然横盘震荡。
中长期看，美国经济呈现“滚动式交替下滑”趋势，美联储加息见顶的趋势不改，通胀回落、加息见顶+经济下行的预期对金价构成利好。此外近年地缘政治风险事件频发，避险需求也为金价带来一定的中期支撑，全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。内盘看，沪金近期与国际金之间的溢价持续回落，已至合理区间。长期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，这三因素使得贵金属有望具备上行动能，可考虑逢低布局。继续关注本周FOMC会议及非农就业数据，持续关注巴以冲突发展情况，观察全球宏观经济走势、地缘政治局势及全球央行购金情况。
本周关注重点：周二（10月31日）美国10月咨商会消费者信心指数；周三（11月1日）美国10月ADP就业人数变动(万人)，美国10月ISM制造业指数，美国10月Markit制造业PMI终值；周四（11月2日）美国FOMC利率决策上限及下限，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，美国9月耐用品订单环比终值；周五（11月3日）美国10月失业率，美国10月非农就业人口变动(万人)，美国10月ISM非制造业指数。
行情监测
黄金现货：截至上周五（10月27日），伦敦现货黄金报收2,006.00美元/盎司，上周累计上涨25.2美元/盎司，涨幅1.27%；上周金价继续走高突破2000点，金价最高上行至2,006.00美元/盎司，最低下探至1,970.40美元/盎司。
CFTC持仓报告
美国商品期货交易委员会(CFTC)10月24日黄金持仓数据显示：COMEX黄金投机净多头头寸由上一期（10月17日）的112,738手，上升至149,385手，净多头头寸增加。
机构观点
RJO Futures资深市场分析师Bob Haberkorn表示，地缘政治疑虑短期内不会消失，这将持续支持金价。德国商业银行(Commerzbank)经济学家团队在一份报告中写道：“来自中东的消息可能会继续决定黄金的走向，而债券收益率变化等先前的主导因素已退居次要地位。”
经济方面，美国银行经济学家将美联储再次加息25个基点的时间预期从11月调整到了12月。以Michael Gapen为首的经济学家表示，甚至12月加息的预测也是两难之选，“有很大风险美联储要么将最后一次加息推迟到2024年，要么不再加息。”美银做出调整的原因是本周讲话的美联储官员(包括主席鲍威尔在内)没有任何一人为11月加息给出强有力的理由。
高盛资产管理的多部门固定收益投资负责人Lindsay Rosner表示：“对于11月的美联储(FOMC)会议，三季度GDP数据并没有改变利率决策的可能性。Rosner认为，利率可能会维持在当前水平，但不会进一步上调。”
每周打分及点评
打分：6.5分
点评：继续关注本周FOMC会议及非农就业数据，持续关注巴以冲突发展情况，观察全球宏观经济走势、地缘政治局势及全球央行购金情况，长期看好。
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