大家好，我是基金经理陈鹏，今天跟大家回顾三季度产品投资策略及运作情况。
三季度国内宏观经济仍然偏弱，出口增速下行、地产销售负增长、消费增速下降，但也存在一些相对乐观的迹象，比如：PMI指数已经连续几个月触底回升，同时从库存周期看，不管是中国还是美国，产成品库存都到了一个很低的位置。当前经济处于低位是比较确定的。从长周期来看，对人口、房地产以及中美关系等担忧因素仍在，但是围绕长期趋势线，经济中短周期仍然会上下波动。短周期库存周期向上，叠加近期稳增长政策的加持，后续有望看到经济企稳反弹。
主要指数在三季度悉数下跌，市场风格有所分化，创业板指跌幅接近10%，而上证指数跌幅为2.86%。从行业表现来看，具有防御性的煤炭、金融、石油石化表现较好，三季度表现最差的是新能源、计算机和传媒。除了国内经济低位运行外，三季度美元强势和美债收益率屡创新高，北上资金显著外流也增加了A股的压力，市场情绪低迷。
三季度我们在行业配置上做了一定的调整，除了持有新能源、TMT外，增加了一些顺周期的板块配置。大家一般情况下可能认为市场悲观的时候应该进行防御，但如果抛开情绪的影响，更客观一些来看待，当股票的价值被低估时恰恰应该更为积极把握机会。后续我们会紧密跟踪公司基本面，严格筛选业绩有确定成长和估值合理的好公司，争取为投资者取得好的回报，感谢各位投资者对我们的关注和支持！
$安信新回报混合A(OTCFUND|002770)$
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