所有基金持有转债市值约为3296.4 亿元,占转债总市值的31.13%,较上一季增加0.66%。
结构上看,占比比较大的基金类型为二级债基(15.13%)、一级债基(5.52%)、转债基金(4.56%),混合型基金(3.72%)。
以转债持有市值变化金额排序从大到小依次为二级债基(109.6 亿元,环比7.3%)、转债基金(13.2 亿元,环比2.8%)、偏债混合型(10.8 亿元,环比3.3%)、平衡混合型(-5.2亿元,环比-17.3%)和灵活配置型(-13.5 亿元,环比-7.8%)。
在我们主要关注的几类基金中,按仓位变化从大到小排序分别为转债基金(1.35%)、二级债基(1.04%)、偏债混合型(1.04%)、一级债基(-0.06%)和平衡混合型(-0.99%),其中转债基金、偏债混合型、二级债基和一级债基的仓位分别为90.05%、8.48%、16.4%和8.32%。
风格方面,金融地产的配置需求有韧性,先进制造、科技的配置意愿下降 三季度末,基金持有科技、先进制造、金融地产、消费、周期和医药医疗的转债存量占比分别为7.72%、16.96%、33.73%、8.62%、29.05%和3.92%。与指数中转债各风格板块存量占比相比,基金在金融地产、消费、周期上超配1.89%、1.27%和0.01%,在科技、先进制造、和医药医疗上低配-0.09%、-2.85%和-0.23%。
行业方面,家用电器和公用事业配置意愿度环比下降相对较多,军工、煤炭和非银配置意愿上升相对较多。与指数相比,通信、国防军工和农林牧渔依然相对超配较多,电力设备、建筑装饰和建筑材料相对低配较多。
经弹性换算后,一级债基和二级债基中,分别约2.21%和5.79%的转债对股票的换算仓位超过20%。两类基金最大股票换算仓位分别为33.72%和51.85%。
转债基金持债集中度(CR5)中位数为24.05%。以基金实际披露持仓并将转债进行弹性换算并结合股票仓位进行比较,相对来说,换算后股票仓位相对较高的转债基金的类股票仓位高于80%,而较低的转债基金的类股票仓位低于10%。
参考交易所数据,前三季度公募基金增持可转债(不含交换债)共369 亿面值,转债市场整体存量增加458.5 亿元,不仅是固收+基金规模增长推升了对转债的需求,二级债基和转债基金的仓位也在不断提高。10 月下旬,转债市场的转股溢价率估值调整至近两年的相对低位,但隐含波动率择时指标仍在高位,且二级债基和转债基金的仓位也在历史较高水平,后续仍需密切关注高仓位和资金流出可能给市场带来的负反馈。
$伯特转债(SH113626)$ $可转债ETF(SH511380)$ $超达转债(SZ123187)$
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