上周前四个交易日，国际金价基本在1975美元/盎司上下震荡，尽管美国10月采购经理人数据好于预期，其第三季度GDP数据表现亮眼。直到周五黄金多头重新夺回了过去两个月未能触及2000 美元/盎司的关口，地缘政治不确定性和债务担忧支撑了近期的避险需求。
周四美国商务部数据显示美国第三季度GDP折年数同比2.93%，GDP环比折年率4.9%，为2021年第四季度以来的最快增速。与此同时，三季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为2.4%，创2021年第一季度以来新低，预估为2.5%，前值为3.7%。从市场表现来看，紧缩交易并未出现升温，加息预期变化很小，美债利率并没有出现大幅上行，暗示着年内美联储在加息上都有可能按兵不动。
中东混乱造成的地缘政治不确定性是黄金避险需求的助推器，推动金价回升。中东地区的稳定与否是分析原油价格的重要因素，对全球金融市场产生一定冲击，随着以色列与哈马斯的战争愈演愈烈，政治不确定性继续支撑着黄金的避险吸引力。
潜在的信用风险事件也为黄金提供了坚实的避险需求。黄金与债券收益率的负相关性正在被打破，越来越多的投资者开始担心美国政府的财政前景和不断增长的债务（债务已超过33万亿美元），不断上升的赤字意味着美国的财政状况没有得到控制。金价上涨反映出美国经济面临潜在债务螺旋的风险越来越大，因为利率上升反映了借贷成本上升，从而加剧了对更多资本的需求。
展望后市，短期来看巴以冲突仍充满不确定性，关注黄金作为首选避险品种的投资机会。中期来看，美国经济走弱的预期和“去美元化”还是支撑国际黄金价格的两大重要因素。下周关注周三的美联储货币政策决定和周五的非农就业报告。
$中银上海金ETF(SH518890)$$中银上海金ETF联接A(OTCFUND|009477)$$中银上海金ETF联接C(OTCFUND|009478)$
风险提示：文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。上海金ETF的风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资该基金可能遇到的风险主要包括：参与黄金租赁风险、参与 Au（T+D）合约风险、黄金价格波动风险、基金跟踪偏离风险、基金份额二级市场折溢价风险、参考 IOPV 决策和 IOPV计算错误的风险、业绩比较基准变更的风险、申购赎回风险、退市风险、流动性风险、不同申购赎回模式下交易和结算规则存在差异的风险、基金份额交易规则调整的相关风险和其他风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银上海金ETF联接属于R4风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。
#A股下行空间十分有限##巴以冲突升级，将如何影响全球市场？##“吃药”行情持续性几何？#
本文作者可以追加内容哦 !
