$宁波华翔(SZ002048)$ 【1】个人投资成绩。专注投资宁波华翔N年，对宁波华翔经营和现金流非常熟悉。宁波华翔2021年2月2日跌停洗盘，2022年1月17日涨停出货，一年不到的时间涨幅15.23元/股，个人盈利603万元-见图1。我个人喜欢在PB年最低点买入，当前宁波华翔的PB是近一年最低点-见图2。
【2】宁波华翔公司资产质地和经营能力分析。宁波华翔上市18年，取得了营收和净利润均增长70倍的骄人业绩，年化ROE将近25%，靠业绩提升，股票上涨了20倍。
【3】宁波华翔当前股价低的原因。所有三倍股，底部时，都是股价低迷。华翔当前处于海外涨价扭亏+国内沈阳宝马基地放量+电子后视镜放量+热成型放量+电池壳放量的业绩拐点前夕，面上ROE是10%的历史低点。投资两年，营收提升50%×净利率提升50%×PE提升50%（15PE），保底就能3倍了。
【4】近几个季度的业绩分析。2022年四季度净利润2.1亿，真实的经营净利润和现金流其实是4亿-劳伦斯商誉减值1亿-一汽富晟减值0.4亿-股权激励分摊计提0.5亿。2023年一季度国内净利润3亿-北美劳伦斯爬坡亏损0.2亿-墨西哥爬坡亏损0.2亿-罗马尼亚爬坡亏损0.2亿-德国亏损0.3亿-电子镜爬坡亏损0.1亿=净利润2亿。
【5】2023年四季度净利润预计4亿，同比2022年四季度提升100%。相比2022年四季度，劳伦斯今年商誉不再减值，因为中报净利率1.88亿已超过去年全年。一汽富晟今年资产不再减值，从其他权益工具可以看到，一汽富晟今年连续三个季度资产大幅增值。股权激励计提，今年只需要分摊0.3亿。欧洲，部分项目已涨价，预计减亏0.3亿。
【6】2024年的一季度净利润预计3亿，同比2023年一季度提升50%。北美劳伦斯、墨西哥、罗马尼亚、德国、电子镜，一季度均能扭亏，国内一季度营收提升，预计还能带动贡献一些净利润。
【7】2024年中报净利润预计7.6亿创历史新高，同比提升50%。2024年一季度的净利润预计3亿创历史新高+二季度的净利润4亿创历史新高（营收提升和海外扭亏带动）+诗兰姆注入贡献中报净利润0.6亿。
【8】2024年全年净利润预计不低于16.2亿创历史新高，比22年提升62%。根据目前数据，扣除股权激励分摊后的2022年和2023国内净利润均不低于15亿+2024年海外涨价彻底扭亏+诗兰姆注入贡献净利润1.2亿。
【9】2025年的净利润不低于21亿创历史新高，比22年提升110%。根据目前数据，2022年国内净利润15.5亿+25年国内营收较22年提升50亿带动净利润3.5亿+欧洲涨价扭亏+北美20亿营收贡献1亿净利润+诗兰姆注入贡献净利润1.2亿。
【10】一系列利好。2024年3月底，一季度净利润同比增长50%快报。2024年4月底年报中，四季度净利润同比增长100%。2024年5月份，诗兰姆以10pe注入。2024年6月底，中报净利润同比增长50%。2024年7月，华翔科技以2pb，20pe分拆上市。
【11】连续三年净利润增速年化28%，ROE将回到16%的真实水平。2022年净利润10.1亿，2023年净利润12.4亿，2024年净利润16.2亿，2025年净利润21亿（如果完不成，50几位高管的1000万股华翔股权激励将直接清空，人均损失20万股）。
【12】人为制造季度业绩波动利空的洗盘分析。2022年的第二、第三季度，净利润本该是2.9亿、3.2亿，通过所谓的中报提前计提下半年疫情停工损失+三季度又吐回的骚操作，人为将二、三季度的净利润变成了1.5亿、4.6亿，就是为了制造这次三季度净利润3.3亿/单季度净利润大幅下降的假象，骗取散户手里的筹码！
【13】外资诱空分析。目前外资账户出现连续卖出的诱空行为，与2022年1月17日的诱多手法类似（2022年1月17日25.19涨停的最高点当天，外资净买入3亿元来诱多），恰恰说明，通过假外资对倒仓位，想骗散户在pb估值底部割肉出局。
【14】12.87的股价分析。按照宁波华翔本周12.87元的价格-2024年6月分红0.3元-2025年6月分红0.4元=12.17元，按照股权激励21亿目标要求/8.14亿股=每股利润2.58元。12.87元对应一年半后的PE4.7=12.17/2.58。PB0.66。
【15】保底收益30%分析。华翔科技分拆上市，属于母公司融资行为，证监会明确限制破净股融资。华翔母公司2024年10月的每股净资产是16.7元，较12.87元有30%的上涨空间。
【16】合理收益分析。根据10月28日晚上发布的临时股东大会议题，华翔科技的高管团队将以1pb（10pe）的估值认购华翔科技5%的股权并锁定，预计华翔科技分拆上市估值2pb（20pe），按照2025年股权激励的21亿净利润要求，2025年华翔股价不会低于50元。按照零部件19.2倍平均市盈率，华翔市值超过400亿（21亿净利润×19.2倍），股价也是超过50元。即使按照14PE（36.5元），按照分红除权后的股价12.87-24年分红0.3-25年分红0.4=12.17元，至少也是3倍。
【17】长线投资收益。宁波华翔不涨怎么办？宁波华翔2030年营收目标600亿=每股净利润目标5元=每股分红4元。以12.87元买入，每年分红重新买入，将在2030年每股年分红达到13元。买入10万元，每年分红10万元。
【18】操作建议。主力一般提前4-5个月建仓，目前是两年保底三倍的建仓黄金窗口，12.87元是近一年最低pb，已进入底部区间，建议每天买入1%直至2024年3月起
飞。跟上操作的，一年多，每股盈利25元/宁波华翔，是高度确定性的事。
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